پایان نامه بررسی تاثیر سرمايه گذاري در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بر كارايي سرمايه گذاري در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
فهرست محتوا
فهرست مطالب
- فصل اول: کلیات تحقیق
- مقدمه………………………………………………………………………………………………………..2
- 1-2- بیان مسأله …………………………………………………………………………………………………… 3
- 1-3 – اهمیت و ضرورت انجام تحقیق …………………………………………………………………….8
- 1-4– جنبه جدید بودن و نوآوری در تحقیق …………………………………………………………….9
- 1-5- اهداف تحقیق ……………………………………………………………………………………………..9
- 1-6- سؤالات تحقیق …………………………………………………………………………………………..10
- 1-7- فرضیههای تحقیق ……………………………………………………………………………………… 11
- 1-8- تعریف واژهها و اصطلاحات ……………………………………………………………………………… 11
- 1-9- متغیرها……………….. …………………………………………………………………………………….12
- 1-9-1- متغیرهای مستقل……… ………………………………………………………………… 12.
- 1-9-2- متغیر وابسته……………. ……………………………………………………………….. 14.
- 1-9-3- متغیرهای کنترلی……… …………………………………………………………………15
- فصل دوم: ادبیات، چارچوب نظری و پیشینه
- 2-2- مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 18
- 2-2- تعاریف محافظه کاری ……………………………………………………………………………….. 19
- 2-3- انواع محافظه کاری …………………………………………………………………………………….25
- 2-3-1- محافظه کاری نامشروط …………………………………………………………………52
- 2-3-2- محافظه کاری مشروط…………………………………………………………………….26
- 2-4- جایگاه محافظه کاری در مفاهیم حسابداری ……………………………………………………28
- 2-5- نقش اطلاعاتی محافظه کاری…………………………………………………………………………30
- 2-5-1- دیدگاه اول: محافظه کاری نقش اطلاعاتی دارد………………………………..31
- 2-5-2- دیدگاه دوم: محافظه کاری کیفیت اطلاعاتی را کاهش میدهد……………34
- 2-6- دیدگاههای محافظه کاری …………………………………………………………………………….35
- 2-6-1- دیدگاه قراردادی……………………………………………………………………………36
- 2-6-2-دیدگاه دعاوی حقوقی……………………………………………………………………..40
- 2-6-3-دیدگاه تقاضای منظم محافظه کاری …………………………………………………..40
- 2-6-4- دیدگاه مالیات بر درآمد…………………………………………………………………..41
- 2-6-5- دیدگاه هزینههای سیاسی ……………………………………………………………….42
- 2-6-6- دیدگاه رقابت در بازار …………………………………………………………………….43
- 2-7- معیارهای محافظه کاری ………………………………………………………………………………….43
- 2-7-1- معیار عدم تقارن زمانی در شناسایی سود و زیان ………………………………….44
- 2-7-2- معیار محافظه کاری مبتنی بر ارزشهای بازار ………………………………………45
- 2-7-3- معیارهای محافظه کاری مبتنی بر اقلام تعهدی ……………………………………..46
- 2-7-4- معیار چولگی منفی توزیع سود و جریانهای نقدی ………………………………..47
- 2-7-5- معیارهای خالص دارایی …………………………………………………………………….48
- 2-7-6- معیارهای سود /اقلام تعهدی ………………………………………………………………49
- 2-7-7- معیارهای رابطه سود/ بازده سهام ………………………………………………………..50
- 2-8- انتقادات و دفاع از محافظه کاری ………………………………………………………………………51
- 2-8-1- انتقادات از محافظه کاری …………………………………………………………………..51
- 2-8-2- دفاع از محافظه کاری ………………………………………………………………………..53
- 2-9- روشها و مدلهای استفاده شده برای اندازه گیری محافظه کاری ………………………56
- 2-10- ماهیت سرمایه گذاری ……………………………………………………………………………………63
- 2-11- نگاهی گذرا بر سرمایه گذاری ………………………………………………………………………..64
- 2-12- اهمیت مطالعهٔ سرمایه گذاری ……………………………………………………………………..64
- 2-13- ماهیت اصلی تصمیمات سرمایه گذاری ……………………………………………………………65
- 2-14- کارایی سرمایهگذاری ……………………………………………………………………………………..66
- 2- 15- عوامل تعیین کننده کارایی سرمایه گذاری ………………………………………………………67
- 2-16- حسابداری محافظه کاری وتصمیمات سرمایه گذاری ………………………………………..69
- 2-17- محافظهکاری غیر شرطی وکاراییسرمایهگذاری ………………………………………………..71
- 2-18- پیشینهٔ تحقیق …………………………………………………………………………………………..73
- 2-18-1- تحقیقات خارجی ……………………………………………………………………………73
- 2-18-2- تحقیقات داخلی …………………………………………………………………………….88
- فصل سوم: روش شناسی پژوهش
- 3 -1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………..97
- 3 – 2– نوع پژوهش …………………………………………………………………………………………………98
- 3 – 3– روش پژوهش …………………………………………………………………………………….99
- 3 – 4– فرضیههای پژوهش …………………………………………………………………………..100
- 3 – 5- متغیرهای پژوهش و نحوه سنجش آنها ………………………………………………….100
- 3 – 5 -1- محافظه کاری غیر شرطی ………………………………………………..101
- 3– 5–2- کارایی سرمایه گذاری ……………………………………………………….102
- 3 – 5– 3- متغیرهای کنترلی ……………………………………………………………..103
- 3– 6– قلمرو پژوهش …………………………………………………………………………………….103
- 3– 7 – جامعه و نمونه آماری ………………………………………………………………………….104
- 3– 8– روش انجام پژوهش و روش گردآوری دادهها ……………………………………………………105
- 3 – 9– روش تحلیل دادهها و آزمون فرضیهها …………………………………………………………….106
- 3 – 9– 1– یافتههای توصیفی …………………………………………………………………………..107
- 3 – 9–2– رگرسیون ساده خطی ………………………………………………………………………..107
- 3-9-3- استفاده از رگرسیون لجستیک ………………………………………………………………..108
- 3 – 10– خلاصه فصل ……………………………………………………………………………………..108
- فصل چهارم: یافتههای پژوهش (تحلیل آماری)
- 4-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………….110
- 4-2- تجزیه و تحلیل یافتهها ……………………………………………………………………………………111
- 4-2-1- تحلیل توصیفی دادههای تحقیق ……………………………………………………………………111
- 4-3-1- تحلیل توصیفی دادههای تحقیق پس آر حذف دادههای پرت……………………………112
- 4-3- نتایج آزمون فرضیهها ………………………………………………………………………………………114
- 4-3-1- نتایج آزمون فرضیهٔ اصلی (بخش اول) …… …………………………………………………..114
- 4-3-2- نتایج آزمون فرضیهٔ اصلی (بخش دوم) …… …………………………………………………..116
- 4-3-2- نتایج آزمون فرضیهٔ فرعی اول ……………………………………………………………………..117
- 4-3-3- نتایج آزمون فرضیهٔ فرعی دوم ……………………………………………………………………..119
- 4-4- خلاصه آزمون فرضیهها …………………………………………………………………………………….121
- 4-5- خلاصهٔ فصل …………………………………………………………………………………………………121
- فصل پنجم: تفسیر یافتهها و پیشنهادات
- 5-1-مقدمه ………………………………………………………………………………………………………………..123
- 5-2- مروری بر تحقیق ……………………………………………………………………………………………….123
- 5-3- تفسیر نتایج آزمون فرضیهها………………………………………………………………………………..124
- 5-3-1- نتایج آزمون فرضیهٔ اصلی اول …………………………………………………………………….124
- 5-3-2- نتایج آزمون فرضیه فرعی اول …………………………………………………………………………126
- 5-3-3- نتایج آزمون فرضیه فرعی دوم …………………………………………………………………………126
- 5-4- نتیجه گیری کلی ………………………………………………………………………………………………..127
- 5-5- پیشنهادات برای استفاده کنندگان از تحقیق …………………………………………………………….129
- 5-6- پیشنهادات برای تحقیقات آتی ……………………………………………………………………………..130
- 5-7- محدودیتهای تحقیق ……………………………………………………………………………………….130
- 5-8- خلاصهٔ فصل …………………………………………………………………………………………………131
- منابع ………………………………………………………………………………………………………………………….132
- چکیده انگلیسی……………………………………………………………………………………………………………136
- پیوستها (ضمائم) …………………………………………………………………………………………………….137
فصل اول
کلیات تحقیق
-
مقدمه
یکی از قابل تأملترین و چالش برانگیزترین مسائل عصر حاضر، بحث توسعهی اقتصادی است، بهگونهای که تحقق آن بـه یکـی از اهـداف اساسی سیاستگذاریها و تصمیم گیریهای اقتصادی کشورها تبدیل شده است (عظیمی، 1375).
محافظه کاری که یکی از مهمترین مباحث نو ظهور حسابداری به شمار میرود، و بر اعمال احتیاط در شناسایی و اندازه گیری درآمد و داراییها دلالت دارد. بدون تردید، محافظه کاری جایگاه بی نهایت مهمی در باورهای حسابداران دارد، در واقع حتی عدهای آن را اصل حسابداری هم نامیدهاند (ولک، داد و ترنی1، 2004).
رکن اصلی هر تحقیق علمی، طرح تحقیق میباشد. زیرا محقق کلیه فعالیتهای تحقیقاتی خود را بر پایه آن شکل میدهد. در این مرحله مسئله اساسی تحقیق مشخص میشود. و محقق متوجه میشود که ناشناخته و مجهول او چیست و چه چیزی را باید معلوم کند. ابعاد مسئله را مورد بررسی قرار میدهد تا آن را تعریف کند. ادبیات و پیشینه آن را مورد مطالعه قرار میدهد تا متغیرهای احتمالی را شناسایی کند و بر اساس آن فرضیههای تحقیق را فراهم مینماید، پس از آن متغیرهای علی و توصیفی را شناسایی میکند و آنگاه به تعریف مسئله بر اساس ماهیت و ویژگیهای آن میپردازد.
این فصل با عنوان کلیات تحقیق، نگاهی و کلی با سطح بالا به پژوهش مینماید و خواننده را با آنچه قرار است تجزیه تحلیل گردد آشنا میسازد. بنابراین ابتدا مساله تحقیق بیان میشود. هدف از ارائه این بخش آشنایی با موضوع تحقیق بصورت کلی و درک جوانب آن به لحاظ علمی میباشد. سپس در خصوص ضرورت انجام چنین تحقیقی در شرایط موجود بحث خواهد شد.
2-1– بیان مسأله
محافظه کاری در حالت کلی این گونه تعریف میشود که “هیچ سودی را پیش بینی نکن اما همه زیانها را شناسایی کن”. باسو1 (1997) این عبارت را تحت عنوان تمایل حسابداران به وجود سطح بالاتری از تأیید پذیری برای شناسایی اخبار خوب نسبت به اخبار بد مطرح میکند. اگرچه انتقادهایی که تاکنون به محافظه کاری شده است، محافظه کاری در حسابداری برای قرنها دوام پیدا کرده و به نظر میرسد در چند دهه گذشته افزایش نیز یافته است (آرتیاک وکلارکسون2، 2010). پیش آمدن مسائلی همچون مساله نمایندگی، مسائل قراردادی و…گواهی بر این ادعاست.
محافظهکاری یکی از میثاقهای تعدیلکننده حاکم بر حسابداری و گزارشگری مالی است بدین مفهوم که در بعضی از موقعیتها (در شرایط ابهام و عـدم اطمینان) ایجاب میکند که روشی انتخاب و اعمال شود که دارای کمترین اثر مساعد بر داراییها، درآمدها، سود و حقوق صاحبان سهام باشد. در بند 18 فصل دوم مفاهیم نظری گزارشگری مالی ایران، محافظهکاری به عنوان خصوصیات کیفی یاد شده است. یکی از این خصوصیات محافظه کاریاست که از آن با عنوان احتیاط یاد شده، این گونه تعریف شده است: “کاربرد درجهای از مراقبت که در اعمال قضاوت برای برآورد در موقعیت ابهام مورد نیاز است بهگونه ای که درآمدها یا داراییها بیشتر از واقع و هزینهها یا بدهیها کمتر از واقع ارائه نشود.” (هیأت تدوین استانداردهای حسابداری ایران، 1381). در بیانیه مفهومی شماره دو هیأت تدوین استانداردهای حسابداری آمریکا، محافظهکاری، «واکنش محتاطانه نسبت به عدم اطمینان به منظور مطمئن شدن از در نظر گرفتن ماهیت عدم اطمینان و ریسک در شرایط تجاری، به اندازه کافی» تعریف شده است.
باسو (1997) محافظه کاری را الزام به داشتن درجه بالایی از تائید برای شناخت اخبارخوب مانند سود، در مقابل شناخت اخبار بد مانند زیان تعریف مینماید. این تعریف محافظه کاری را از دیدگاه سود و زیان توصیف مینماید. اما تعریف دیگر فلتهام و اولسون (1995)، تعریف محافظه کاری از دیدگاه ترازنامه است. بر اساس این دیدگاه، در مواردی که تردیدی واقعی در انتخاب بین دو یا چند روش گزارشگری وجود دارد، آن روشی باید انتخاب شود که کمترین اثر مطلوب بر حقوق صاحبان سهام داشته باشد تعریف سوم درباره محافظه کاری گیولی و هاین (2000) بر پایه دیدگاه ترکیبی ترازنامه و سود وزیان است. در دیدگاه سوم، محافظه کاری، یک مفهوم حسابداری است که منجر به کاهش سود انباشته گزارش شده از طریق شناخت دیرتر درآمد و شناخت سریعتر هزینه ارزیابی پائین دارایی و ارزیابی بالای بدهی میشود.
دسته بندی دیگری برای تعریف محافظه کاری از سوی رایان1 (2006) ارائه شده است که عبارت است از محافظه کاری شرطی و محافظه کاری غیر شرطی. محافظه کاری شرطی، محافظه کاری است که توسط استانداردهای حسابداری الزام شده است. یعنی شناخت به موقع زیان در صورت وجود اخبار بد و نامطلوب و عدم شناخت سود در مواقع وجود اخبار خوب و مطلوب. مثلاً کاربرد قاعده اقل بهای تمام شده یا خالص ارزش فروش در ارزیابی موجودی کالا، نوعی محافظه کاری شرطی است. به این نوع محافظه کاری، محافظه کاری سود و زیان و یا محافظه کاری گذشته نگر نیز می گویند. محافظه کاری پیش رویدادی یا مستقل از اخبار و محافظه کاری غیر شرطی (نامشروط) نیز خوانده میشود، اما محافظه کاری غیر شرطی از طریق استانداردهای پذیرفته شده حسابداری، الزام نگردیده است.
این نوع محافظه کاری، کمتر از واقع نشان دادن ارزش دفتری خالص داراییها بواسطه رویههای از پیش تعیین شده حسابداری است. و با بکارگیری آن دسته از استانداردهای حسابداری ناشی میشود که سود را به گونهای مستقل از اخبار اقتصادی جاری، میکاهند، برای مثال، شناسایی بدون درنگ مخارج تبلیغات و تحقیق و توسعه به عنوان هزینه، حتی در صورتی که جریانهای نقدی آتی مورد انتظار آنها مثبت باشد. این محافظه کاری، به محافظه کاری ترازنامه و یا محافظه کاری آینده نگر نیز معروف است.
کاراییسرمایهگذاری
از عوامل مؤثر بر رشد و توسعهی پایدار اقتصادی، سرمایهگذاری مـؤثر اسـت. بدین منظـور، یک واحـد اقتصادی برای سرمایهگذاری در طرحهای مختلف، باید حد یا میزان سـرمایهگـذاری را بـا توجه به محدودیت منابع، مورد توجه قرار دهد (مدرس وحصارزاده، 1387). این امـر، از طریق روشهای ارزیابی طرحها، از جمله ارزش فعلی خالص انجام میشود. طبق ایـن روش، در یک یا چند طرح وقتی سرمایهگذاری انجام میگیرد که، ارزش فعلی خـالص آن طرح، مثبت باشد. از این رو، مسألهی اصلی این پژوهش این است کـه تقبـل طـرحهـایی بـا ارزش فعلی خالص منفی، منجر به سـرمایهگـذاری بـیش از حـد و صـرف نظـر کـردن از طرحهایی با ارزش فعلی خالص مثبت، منجر به سرمایهگذاری کمتر از حـد میشود کـه عدم بهینه بودن سرمایهگذاری را به دنبال خواهد داشت (وردی، 2006)؛ زیـرا مـدیران باید به صورت بهینه و در طرحهایی سرمایهگذاری کنند که برای شرکت ارزش آفرینی کنـد؛ یعنی طرحهایی با ارزش فعلی خالص مثبت، پذیرفته و طرحهایی با ارزش فعلی خالص منفی، رد شود. جریان نقد آزاد شرکتها، از جمله دلایل اصلی در به وجود آمدن سرمایهگذاری بیش از حد در سطح شرکت است (یانگ و جیانگ، 2008) و موجب به وجود آمدن مسائلی چون کاهش کارایی سرمایهگذاری، افزایش تورم و توسعهی ظاهری اقتصاد کلان میشود و به شدت به منافع سهامداران آسیب میرساند (همان،159).
بازارهای ناکارا دارای نواقصی هستند که میتواند سطح سرمایه گذاری بهینه شرکت را تحت تأثیر قرار داده و در نهایت، به فرآیند “بیش سرمایهگذاری” و یا “کم سرمایه گذاری” منتهی شود. فرضیه بیش و کم سرمایه گذاری بیان میکند شرکتهایی که کمتر از سطح بهینه سرمایه گذاری کنند، از مشکل کم سرمایه گذاری و شرکتهایی که بیشتر از سطح بهینه سرمایه گذاری کنند، از مشکل بیش سرمایه گذاری آسیب میبینند؛ لذا شناخت عوامل مهم و تاثیرگذار بر سطح سرمایه گذاریها، در ارزیابی، شناسایی و تعیین سطح بهینهٔ سرمایهگذاری شرکتها، بسیار حائز اهمیت است. مدیرانی که جایگاهشان تثبیت میشود، تمایل زیادی به سرمایه گذاری جریان نقدی، با هدف افزایش اندازه شرکت دارند؛ حتی اگر این پروژهها بازده منفی داشته باشند (تهرانی و حصارزاده، 1388).
ارزش شرکت مادامی که شرکت به سطح بهینه سرمایه گذاری نزدیک میشود، افزایش یافته و با عبور از آن سطح، کاهش مییابد (دنیس، 1994) رابطه زیر فرآیند سرمایه گذاری را بصورت سادهترین شکل نشان میدهد:
بیش سرمایه گذاری سرمایه گذاری بهینه کم سرمایه گذاری
براساس نظریه بیش و کم سرمایه گذاری، از یک سو وجود جریان نقدی آزاد به سبب نبودتقارن اطلاعاتی بین مدیران و سهام داران منجر به بیش سرمایه گذاری میشود و ازسوء دیگر وجود محدودیت در تأمین مالی، به کم سرمایه گذاری منتهی میگردد (مورگادو، 2000).
حداقل دو معیار نظری برای تعیین کارایی سرمایهگذاری وجود دارد. اول اینکه یک شرکت نیاز دارد تا به منظور تأمین مالی فرصتهای سرمایهگذاری، منابع را جمع آوری نمایـد. در یـک بـازار کـارا، همـه پروژههای با ارزش فعلی خالص مثبت باید تأمین مالی شوند. هر چند؛ بخش عمدهای از ادبیات موجـود در حوزه مالی نشان داده است که محدودیتهای مالی، توانایی مدیران را بـرای تأمین مـالی محـدود میسازد (هوبارد، 1998). یکی از مواردی که میتوان استنباط نمود آن است که شرکتهای مواجه با محدودیت تأمین مالی ممکن است به دلیل هزینههای زیاد تأمین مالی، از قبول و انجام پـروژههـای بـا ارزش فعلی خالص مثبت صرف نظر نمایند که این کار به کم سرمایهگذاری منجرمی شود. دوم اینکه، اگر یک شرکت تصمیم به تأمین مالی بگیرد، هیچ تضمینی وجود ندارد کـه سرمایه گذاری صحیحی با آن انجام شود. به عنوان مثال مدیران ممکن اسـت بـا انتخـاب پـروژههای نا مناسب درجهت منافع خویش و یا حتی سوء استفاده از منابع موجود، اقدام بـه سـرمایهگذاری ناکارا نمایند. بیشتر مقالات موجود در این حوزه پیش بینی میکنند که انتخاب پـروژههای ضـعیف، موجب بیش سرمایهگذاری میشود (آستین، 2003).
محافظهکاری غیر شرطی و کاراییسرمایهگذاری
بر اساس تئوری نمایندگی، زمـانی که مدیران اطلاعات خـوبی راجع بـه وجـود فرصتهای سرمایهگذاری پرمنفعت داشته باشند، امکان دارد کـه آن را بـه دلیـل مـشکلات مخاطرهٔ اخلاقی که ناشی از تملک وجوه نقد شرکت توسـط مـدیریت، نزدیـک بینـی و گزینش طرح نامناسب است و نیز کمبود وجوه در دسترس که ناشی از تأمین مالی خارجی پرهزینه است، دنبال نکنند (گارسیا لارا و همکاران،6،2010). به نظر میرسد که محافظهکاری، موجب کاهش مشکلات گـزینش نادرست و بهبـود سیاستهای سرمایهگذاری شرکت به وسیلهی سهولت دسترسی به وجوه خارجی و کـاهش هزینهٔ این وجوه میشود (همان، 1).
نقش نظارتی محافظهکاری به هیأت مدیره و سایر اجزای حاکمیتی کمک میکند تـا از استراتژیهای تخریب کنندهٔ ارزشها مانند امپراتوری مدیران برحذر باشند (همان، 81). محافظهکاری، دستکاری حسابداری توسط مدیریت را با اجازهٔ نمو دادن بـه سـایر منـابع اطلاعاتی و ایجاد به موقع پیامهای هشدار دهنده بـه مکانیـسم حاکمیـت شـرکتی، محـدود میکند؛ بنابراین، این مسأله موجب کمک به تسهیل فرایند نظارت پس از واقعه بر تـصمیمهای سرمایهگذاری مدیران میشود. آنگونه کـه بـه وسـیلهی بـال و شـیواکومار (2005) عنوانشده، مدیران، نگران اثر درآمدی ناشی از تصمیمات سرمایه گذاریشان در طی دورهٔ تصدی خود هستند و نمیتوانند آنها را به مـدیران نـسل بعـد منتقـل کننـد. ایـن مـسأله، سرمایهگذاری در طرحهای با ارزش فعلی خالص منفی پیش رویـدادی را محـدود کـرده و موجب رهاکردن زود هنگام طرحهای اجرایـی ضـعیف پـس از واقعـه و استراتژیهای بازدارنده از ادامهی (بیش) سرمایهگذاری در طرحهای در حال اجرا میشود (همان:2 تا 3). علاوه بر این، به نظر میرسد محافظهکاری موجب تسهیل جذب وجـوه خـارجی کـم هزینهتر و کاهش مشکلات سرمایهگذاری کمتر از حد میشود. محافظهکـاری حـسابداری، موجب دسترسی به بدهی کم ریسکتر و بنابراین، کـاهش تـأثیرات منفـی ناشـی از حجـم عظیمی از بدهی، بر کارایی سرمایهگذاری میشود. محافظهکاری اغلب هزینـهی سـرمایه راکاهش میدهد. به نظر میرسد این کاهش در هزینـهی بـدهی و کـاهش هزینـهی سـرمایه، موجب تسهیل سرمایهگذاری میشود (همان: 3).
سؤال اصلی تحقیق: این تحقیق به دنبال پاسخگویی به این سؤال است که تأثیر حسـابداری محافظـهکـاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری چگونه است؟
1-3 – اهمیت و ضرورت انجام تحقیق
ضرورت انجام این تحقیق درجهت آگـاه سـاختن مـدیران، سـرمایهگـذاران و نهادهـای حرفهای حسابداری، نسبت به مطلوبیت محافظهکاری حـسابداری بـه عنـوان یـک ویژگی کیفی اطلاعات حسابداری است. سرمایه گذاری عبارت است از تبدیل وجوه مالی به یک یا چند نوع دارایی که برای مدتی در زمان آتی نگهداری خواهد شد افراد حقیقی یا حقوقی برای بهبود رفاه خود سرمایه گذاری میکنند. مدیران با استفاده از صورتهای مالی و تجزیه و تحلیل آنها و اتخاد تصمیم مناسب برای سرمایه گذاری درجهت رسیدن به استراتژی و چشم انداز آتی خود برنامه ریزی میکنند و از طرفی هیات استانداردهای حسابداری مالی، در فهرست مفاهیم حسابداری شماره دو تا حدودی از اهمیت محافظه کاری کاسته، پس بررسی رابطه حسابداری محافظهکاری غیر شرطی بر کارایی سرمایه گذاری میتواند گامی بسیار مهم برای حسابداران، سـرمایهگـذاران، مدیران و استاندارد گذاران باشد. همچنین تدوین کنندگان اسـتانداردهای حسـابداری میتوانند با تشخیص این نکته که محافظه کاری مبنای عمل سرمایه گذاران و مدیران شرکتها قـرار میگیرد، جایگاه ویژهای در چارچوب نظری برای آن در نظر بگیرند. و میتوان از نتایج این تحقیق برای انتخابهای رویکردهای انعطاف پذیردر حسابداری در مقابل رویکردهای مطلق یاری جست.
1-4– جنبه جدید بودن و نوآوری در تحقیق
مطالعه تأثیر حسابداری محافظهکاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری از اهمیت بالایی برخوردار است و تاکنون تحقیقات زیادی در باب محافظه کاری انجام گرفته است، ولی در این خصوص که نوع محافظه کاری غیرشرطی با کارایی سرمایه گذاری بسنجد در داخل کشور چنین تحقیقی انجام نپذیرفته است و این تحقیق در صدد انجام این موضوع است.
1-5- اهداف تحقیق
1-5-1- هدف اصلی:
- تعیین تأثیر محافظه کاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری.
1-5-2-اهداف فرعی پژوهش:
- تعیین تأثیر محافظه کاری غیرشرطی بالا بر کارایی سرمایه گذاری.
- تعیین تأثیر محافظه کاری غیرشرطی پایین بر کارایی سرمایه گذاری.
1-5-3- اهداف ویژه و کاربردی:
1 ـ سهامداران و سرمایهگذاران:
امروز اطلاعات واقعی به عنوان یک منبع مهم استراتژیک برای سهامداران و سرمایهگذاران است. تحقیق حاضر این امکان را برای سهامداران و سرمایهگذاران فراهم میکند که بتوانند با پیش بینی تاثیرات محافظه کاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری بتوانند با توجه به اهدافشان از سرمایه گذاری، تصمیمات مفیدی در راستای سرمایه گذاری داشته باشند.
2 ـ سازمان بورس اوراق بهادار:
یکی از نهادهای مهم فعال در بخش مالی اقتصاد، بورس اوراق بهادار است که از طریق فراهم کردن و تسهیل امکان داد و ستد دارائیهای مالی برای فعالان در بورس نقش قابل ملاحظهای در تحقق کارکردهای بخش مالی اقتصاد ایفا میکند و با توجه به اینکه این روزها مسئله جذب سرمایهگذاران خارجی و داخلی در بورس مطرح است، نیاز به امر تحقیق در مورد محافظه کاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری افزایش مییابد.
3 ـ محققین و دانشجویان:
تحقیق حاضر برای آن دسته از دانشجویان و محققین که در زمینه کارایی سرمایه گذاری و محافظه کاری غیرشرطی تحقیق میکنند، میتواند مفید واقع شود.
هدف اساسی پژوهش تعیین تأثیر محافظهکاری غیرشرطی برکارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد.
1-5-4-اهدف کاربردی
- سازمان بورس اوراق بهادار تهران.
- مدیران شرکتها.
- سهامداران و سرمایهگذاران.
- دانشجویان و محققان حسابداری.
- تدوین کنندگان استانداردهای حسابداری.
1-6- سؤالات تحقیق:
سؤالات کلی این پژوهش به شرح ذیل میباشد:
- حسابداری محافظهکاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری چه تاثیری دارد؟
- حسابداری محافظهکاری غیرشرطی بالا بر کارایی سرمایه گذاری چه تاثیری دارد؟
- حسابداری محافظهکاری غیرشرطی پایین بر کارایی سرمایه گذاری چه تاثیری دارد؟
1-7- فرضیههای تحقیق:
1-7-1- فرضیهٔ اصلی تحقیق:
- محافظه کاری غیرشرطی بر کارایی سرمایه گذاری تأثیر دارد.
1-7-2- فرضیههای فرعی تحقیق:
- محافظه کاری غیرشرطی بالا بر کارایی سرمایه گذاری تأثیر دارد.
- محافظه کاری غیرشرطی پایین بر کارایی سرمایه گذاری تأثیر دارد.
Abstract
Optimistic outlook ofmanagers and owners towards the firmismore likely to be reflected in the financial statements. As a result, pessimism is essential in keeping an optimistic outlook to be neutralized. Presence of conservatism policies in financial reporting, in response to a request for information adjustement to solve these problems and also the importance of increasing investments efficiency is the reason of this research, The main goal of this research was to survey the effect of unconditional conservatism on investment efficiency of companies accepted in Tehran Stock Exchange.In order to achieve this aim, a main hypothesis and two sub-hypotheses were formulated in order to test the research hypotheses, logistic regression is used, while in this research to measure the efficiency of investment, simple linear regression has been utilized. This researchin 95 companies accepted in Tehran Stock Exchange.based on the information contained in financial reports between 1381 to 1390 was performed. In this research, unconditional conservatism using the model ofGiovly and Hine 2000 is measured and for testing sub-hypothesis, unconditional conservatism is divided into two up and down level and the result of research showed that unconditional conservatismon the whole have meaningful of effect on investment efficiency, and up-unconditional conservatism don’t have meaningful impact on investment efficiency and also down-unconditional conservatism have negative effect and meaningful on investment efficiency.
Keywords: unconditional conservatism, up-unconditional conservatism, dpwn-unconditional conservatism, investment efficiency..
- 1. Wolk, Dad &Thereny
1.Basu (1997)
2.Artiak and Clarckson) 2010(
1.Rayn (2006)
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.