پایان نامه بررسی ارتباط بین سطح بدهی ، جریانات نقدی ، سود خالص و فرصت رشد (فرصتهای سرمایه گذاری ) در شرکتهای پذیرفته شده در بورس
مقدمه
همة مردم به نوعي داراي ثروتي هستند ،كه ناشي از ارائه خدمات آنان در بازار كار است، و در بيشتر مواقع تصميمگيريهايي را در خصوص سرمايهگذاري خود انجام ميدهند. و به دنبال حداكثر كردن بازده پس انداز خود از طريق سرمايهگذاري ميباشند. لذا هر گونه اطلاعاتي كه با استفاده از آن بتوان ميزان رشد شركت را پيش بيني نمود مورد توجه سهامداران قرار ميگيرد. سرمايهگذاران نيز به دنبال حداكثر كردن ثروت خود هستند1. فرصتهاي رشد نيروي محركي است كه ايجاد انگيزه ميكند و پاداشي براي سرمايهگذاران محسوب ميشود. در اين ميان سرمايهگذاران هميشه بايد در تصميمات سرمايهگذاري خود ريسك را در نظر داشته باشند زيرا آنچه باعث موفقيت ميگردد استفاده بهينه از فرصتهاي سرمايهگذاري موجود است كه جهت اين امر ميبايست سياستهاي مالي موثر بر ايجاد فرصتهاي رشد را در واحدهاي تجاري شناسائي كرد.امروزه سيستمهاي اطلاعاتي حسابداري در كمترين زمان اطلاعات لازم را در دسترس استفادهكنندگان قرار ميدهد تا در تصميمگيريها مورد استفاده قرار گيرد.
ارتقاي آگاهيهاي حرفه اي از دستاوردهاي جديد در زمينه سرمايهگذاري همراه با توسعه تكنولوژي ارتباطات باعث شده است كه تأمين كنندگان سرمايه وجوه خود را در شركتهايي سرمايهگذاري كنند كه امكان كسب سود بيشتري است؛ از اين رو جريان وجوه (سرمايه )به صورتهاي مختلف تحركي بيش از پيش يافته و در سالهاي اخير انجام سرمايهگذاريها بشدت رشد يافته است و بيشترين تغييرات حسابداري نيز درهمين سالها ايجاد شده است. ساده انگاشتن اين تغييرات به منزلة عقب ماندگي وعدم موفقيت در صحنه رقابت امروز ميباشد و بيش از حد گمراه كننده و تضعيف كننده است. آنچه باعث موفقيت ميگردد، استفاده بهينه از فرصتهاي سرمايهگذاري موجود است. كه جهت اين امر ميبايست عوامل موثر بررشد سود شركتها را شناسايي كرد.
ميزان رشد سود يك شركت از مهمترين معيارهاي ارزيابي شركتها توسط استفادهكنندگان از صورتهاي مالي جهت سرمايهگذاري ميباشد. سودهاي گزارش شده شركت، مربوط به گذشته ميباشند ولي با مطالعه آنها ميتوان نحوه فعاليتهاي شركت و ميزان موفقيت آن را در آينده ارزيابي نمود. سرمايهگذاران ميتوانند با مطالعه اطلاعات گذشته حدس بزنند كه در آينده وضعيت شركت چگونه خواهد بود.
البته اين تنها يك حدس و پيش بيني است و شايد وضعيت در آينده متفاوت با آنچه را كه حدس زده اند باشد. بهرحال وجود اطلاعات مربوط درباره آينده بسيار با اهميت است و اين اطلاعات مربوط را بيشتر و بهتر از همه مديريت ميتواند در اختيار استفادهكنندگان و سرمايهگذاران قرار دهد.
استفاده به موقع ومنطقي از فرصتهاي سرمايهگذاري واحدهاي تجاري تأثير بسزايي درايجاد رشد سود شركت دارد. اين پژوهش بطور عمده برنقشي كه فرصتهاي سرمايهگذاري بر رشد سود ايفا ميكند تأكيد دارد.
تبيين موضوع
تحليلگران مالي با تجزيه و تحليل صورتهاي مالي شركت وضعيت آن را مورد بررسي قرار ميدهند. يكي از مسائل مهم امروزي در تجزيه وتحليل اطلاعات مالي شركتها بحث سودآوري و ميزان سود شركت است. ميزان سوددهي در تصميمگيري نسبت به سرمايهگذاري در شركت ها يك عامل بسيار مهم و حياتي است .از طرفي يكي از عوامل موثر بررشد سود شركتها فرصتهاي رشد ميباشد.كه فرصتهاي رشد نشان دهنده استعداد بالقوه شرکت در سودآوري و سرمايهگذاري ميباشد.
فرصتهاي سرمايهگذاري در طي مراحل مختلف داراي چرخه عمر متفاوت است. وشركتي كه از انعطاف پذيري بالايي جهت استفاده از اين فرصتها برخوردار باشد، چشمانداز روشني از آيندهآن متصور است. فرصتهاي سرمايهگذاري از جمله عوامل مؤثر بر رشد مناسب سود شركت ها ميباشند. از طرفي اكثر قريب به اتفاق شركتهاي منحل شده بدليل ضعف مالي و فقدان سودآوري به مرحلة انحلال كشيده شده اند. صورت حساب سود و زيان (به همراه اطلاعات موجود در ساير صورتهاي مالي) ابزار انتقال اطلاعات براي ارزيابي ميزان رشد سود شركت و نتايج فعاليتهاي مالي است.
بطور كلي سودآوري و افزايش رشد سود شركت باعث ميشود كه ارزش بازار منابع شركت نسبت به ارزش دفتري منابع بيشتر شود و درنتيجه توان بالقوه جذب سرمايهگذارايي هاي شركت نيز بيشتر خواهد شد. يكي از گزارشات مالي كه در اختيار سرمايهگذاران قرار ميگيرد، صورت حساب سود و زيان است .با توجه به اينكه درايران مطالعه و پژوهش دراين زمينه كمتر انجام شده است در نظر داريم ارتباط بين فرصتهاي سرمايهگذاري و رشد سود شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسي قرار دهيم .
در پژوهش حاضر، فرصتهاي سرمايهگذاري يك متغير غير قابل مشاهده است كه جهت اندازه گيري آن سه معيار محاسبه شده است. ابتدا رابطه هر كدام از اين معيارها با رشد سود تست ميشود ودرنهايت از اين معيارها يك فاكتور مشترك تحت عنوان فرصتهاي سرمايهگذاري بدست ميآيد كه نشانة توانايي بالقوه شركت جهت انجام سرمايهگذاريهاي سودآور ميباشد.
اهميت موضوع
سود از جمله عناصر با اهميت در اقتصادهاي سرمايه مدار محسوب ميشود. سود به عنوان راهنماي پرداخت سود سهام، سنجش اثر بخشي مديريت, وسيله اي براي پيش بيني و ارزيابي تصميمگيري ها همواره مورد استفاده سرمايهگذاران، مديران وتحليل گران مالي بوده است .
حداكثرسازي سود يكي از مهمترين اهداف هر واحد تجاري است. سرمايهگذاران به سود مي انديشند، سودي كه متناسب باريسك سرمايهگذاري آنها باشد. سود به عنوان ابزار پيش بيني براي تحليل گران و سرمايهگذاران از جايگاه خاصي برخوردار است. در زمانيكه راه كارهاي مناسب با توجه به محيط تجاري، براي مديران واستفادهكنندگان اطلاعات مالي جهت ايجاد فرصتهاي سرمايهگذاري سودآور مشخص شود مطمئناً نتايج شگفت آوري بوجود مي آورد كه ميتواند يك واحد تجاري را از مرز نابودي به مرز قدرت برساند. افراد در تجزيه و تحليلهايي كه انجام ميدهند، اميد دارند با توجه به فرصتهاي سرمايهگذاري، بازده متناسب را بدست آورند. لذا فرصتهاي سرمايهگذاري موفق باعث افزايش سود آوري و افزايش ثروت سرمايهگذارميشود به علاوه انتظار ميرود افراد با مطالعه درست فرصتهاي سرمايهگذاري تا آنجايي كه ممكن است از اشتباهات جلوگيري كرده و آگاهانه تصميمگيري نمايند.
مطالب ذكر شده در بالا نشان دهندة اهميت سود در شركتهاي ايراني است به همين دليل در اين تحقيق مي خواهيم بدانيم كه فرصتهاي سرمايهگذاري چه تابر رشد سود شركت.و افزايش ثروت سهامداران دارد.؟
هدف تحقيق :
هدف از انتخاب اين موضوع بررسي رابطه ي فرصتهاي سرمايهگذاري بر رشد سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار ميباشد. باتصور اينكه شركتها سعي در بوجود آوردن رشد سود با استفاده از فرصتهاي مذكور را دارند در نظر داريم با انجام اين پژوهش تأثير فرصتهاي سرمايهگذاري را بر روي رشد سود در شركتهاي ايراني، طي يك دورة هشت ساله مورد بررسي قرار دهيم.
استفادهكنندگان از تحقيق :
رشته حسابداري اطلاعات مورد نياز استفاده کنندگان را فراهم مينمايد. نتايج اين تحقيق ميتواند جهت رفع نيازهاي استفاده کنندگان مختلف که از درجات مختلف آگاهي , از فعاليتهاي تجاري و نحوه ي حسابداري برخوردارند کاربرد داشته باشد. با اين حال اگر بخواهيم به مواردي از استفاده کنندگان تحقيق حاضر اشاره کنيم ميتوانيم موارد ذيل را نام ببريم :
1-سرمايهگذاران و اعتبار دهندگان.
2-سازمان بورس اوراق بهادار
3-دانشگاهيان و پژوهشگران حسابداري
4-مديران شركتها
5-تحليل گران مالي و اقتصادي
فرضيه هاي تحقيق :
دراين تحقيق براي بررسي ارتباط بين فرصتهاي سرمايهگذاري و رشد سود يك فرضيه اصلي و سه فرضية فرعي در نظر گرفته شده است كه به شرح ذيل ميباشد:
فرضيه اصلي : فرصتهاي سرمايهگذاري با رشد سود رابطه دارند.
فرضيه هاي فرعي عبارتند از :
فرضية اول : نسبت ارزش دفتري دارائيهاي بلند مدت به ارزش بازار دارائيها با رشد سود رابطه دارد.
فرضية دوم : ارزش بازاربه ارزش دفتري سهام با رشد سود رابطه دارد.
فرضية سوم : نسبت سود به قيمت هر سهم با رشد سود شركت رابطه دارد .
قلمرو تحقيق :
با توجه به اهميت موضوع، قلمرو تحقيق از نظر زماني ومكاني و موضوعي مورد توجه قرار گرفته است كه بشرح ذيل ميباشد :
قلمرو زماني : قلمرو زماني تحقيق از ابتداي سال 1375 تا پايان سال 1383 ميباشد.
قلمرو مكاني : قلمرو مكاني تحقيق بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
قلمرو موضوعي : قلمرو موضوعي تحقيق تأثيرفرصتهاي سرمايهگذاري در ايجاد رشد سود شركت ميباشد.
روش تحقيق :
پژوهش حاضر داراي يك فرضية اصلي و سه فرضية فرعي ميباشد كه براي معيارهاي فرصتهاي سرمايهگذاري با استفاده از آمار توصيفي، ميانه، ميانگين را محاسبه نموده و سپس ماتريس همبستگي و مقادير بردار ويژه براي ايجاد فاكتور مشترك كه بيان كننده ارتباط بين معيارها است را محاسبه كرده ايم.
جهت فرضيه هاي فرعي اول ودوم و سوم براي هر يك از معيارهاي فرصتهاي سرمايهگذاري يك شاخص را بطور جداگانه محاسبه نموده و رابطه اين شاخصها را با استفاده از مدل آماري رگرسيون مورد بررسي قرارداده ايم. در نهايت با استفاده از نتايج آزمون فرضيه هاي فرعي وهمچنين با استفاده از مدل آماري رگرسيون در مورد فرضيه اصلي، كه درآن ارتباط بين فرصتهاي سرمايهگذاري و رشد سود مورد بررسي قرار ميگيرد نتيجه گيري شده است .
ويژگيهاي نمونة تحقيق :
دراين تحقيق شركتي به عنوان عضو نمونه انتخاب ميشود كه داراي شرايط زير باشد:
1-در بورس اوراق بهادار تهران پذيرفته شده باشد.
2-اطلاعات مورد نياز جهت محاسبه متغيرهاي تحقيق در مورد آن شركت، در طول دورة تحقيق در دسترس باشد.
3-اين شركتها دارايي مولد دارند.
1 -رضا تهراني، عسگرنوربخش– مديريت سرمايهگذاري، ترجمه واقتباس، انتشارات نگاه ،چاپ اول 1382 .
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.