پایان نامه بررسی تاثیرتکانه های جریان وجوه نقد بر ساختار دارایی وسرمایه شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران
فهرست محتوا
فهرست مطالب
- چکیده……………………………………………. 1
- فصل اول: کلیات تحقیق
- 1 ـ 1 ـ مقدمه 3
- 1 ـ 2 ـ بیان مساله 4
- 1 ـ 3 ـ هدف و دلایل انتخاب موضوع 5
- 1 ـ 4 ـ اهمیت موضوع 6
- 1 ـ 5 ـ فرضیه تحقیق 7
- 1 ـ 6 ـ مبانی نظری فرضیههای تحقیق 7
- 1 ـ 7 ـ قلمرو تحقیق 15
- 1 ـ 8 ـ تعریف واژهها و اصطلاحات 27
- فصل دوم: ادبیات تحقیق
- 2 ـ 1 ـ مقدمه 13
- 2 ـ 2 ـ اهداف گزارشگری مالی 14
- 2 ـ 3 ـ نقش صورتهای مالی در تحقق اهداف گزارشگری مالی 15
- 2 ـ 4 ـ اهداف گزارشگری مالی و صورت جریان وجوه نقد 16
- 2 ـ 5 ـ صورت جریان وجوه نقد 17
- 2 ـ 6 ـ طبقهبندی اقلام در صورت جریان وجوه نقد 19
- 2 ـ 7 ـ فعالیتهای عملیاتی 19
- 2 ـ 8 ـ بازده سرمایهگذاریها و سود پرداختی بابت تأمین مالی 20
- 2 ـ 9 ـ مالیات بر درآمد 20
- 2 ـ 10 ـ فعالیتهای سرمایهگذاری 21
- 2 ـ 11 ـ فعالیتهای تأمین مالی 22
- 2 ـ 12 ـ روشهای محاسبه جریانهای نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی 22
- 2 ـ 13 ـ ساختار داراییها 29
- 2 ـ 14 ـ ساختار بدهیها 33
- 2 ـ 15 ـ ساختار سرمایه 35
- 2- 16- رابطه جریان وجوه نقد با ساختار دارایی و سرمایه………………………………………………. 8
- 2- 17- رابطه تکانه جریان وجوه نقد با ساختار دارایی و سرمایه……………………………………….. 9
- 2 ـ 18 ـ پبشینه تحقیق 35
- 2- 19- خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………… 41
- فصل سوم: روش تحقیق
- 3 ـ 1 ـ مقدمه 43
- 3 ـ 2 ـ روش تحقیق 25
- 3 ـ 3 ـ فرضیه تحقیق 45
- 3 ـ 4 ـ متغیرهای تحقیق و نحوهٔ اندازه گیری آنها 8
- 3 ـ 5 ـ جامعه آماری 46
- 3 ـ 6 ـ نمونه تحقیق و روش نمونه گیری 46
- 3 ـ 7 ـ روش گرد آوری دادهها 9
- 3 ـ 8 – روش تجزیه و تحلیل دادهها……………………………………………………………………….. 49
- 3 ـ 9 ـ آمارههای آزمون فرضیه 53
- 3-10 – خلاصه فصل 56
- فصل چهارم: تجزیه و تحلیل دادهها
- 4 ـ 1 ـ مقدمه 58
- 4 ـ 2 ـ آزمون فرضیههای تحقیق 59
- 4 ـ 3 ـ تفسیر نتایج نمونه کلی 60
- 4 ـ 3 ـ 1 ـ وجوه نقد نگهداری شده 61
- 4 ـ 3 ـ 2 ـ سرمایه گذاری 61
- 4 ـ 3 ـ 3 ـ سود سهام 62
- 4 ـ 3 ـ 4 ـ تأمین مالی خارجی 62
- 4 ـ 3 ـ 5 ـ بازده سرمایهگذاریها و سود پرداختی بابت تأمین مالی 63
- 4 ـ 3 ـ 6 ـ مالیات بر درآمد 63
- 4 ـ 3 ـ 7 ـ طبقهبندی تأمین مالی خارجی 65
- 4 ـ 3 ـ 7 ـ 1 ـ تأمین مالی بدهی 65
- 4 ـ 3 ـ 7 ـ 2 ـ تأمین مالی حقوق صاحبان سهام 66
- 4 ـ 3 ـ 8 ـ مخارج سرمایهای 67
- 4 ـ 4 ـ تاثیرات کوتاه مدت در مقایسه با بلند مدت 68
- 4 ـ 5 ـ محدودیت مالی در مقایسه با عدم محدودیت مالی شرکتها 69
- 4 ـ 5 ـ 1 ـ مبنای طبقهبندی ـ نسبت پرداخت سود سهام 70
- 4 ـ 5 ـ 2 ـ مبنای طبقهبندی ـ اندازه شرکت 74
- 4 ـ 6 ـ تفسیر نتایج نمونه جزیی 79
- 4-7- خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………. 86
- فصل پنچم: نتیجه گیری
- 5-1- مقدمه……………………………………………………………………………………………………….. 88
- 5- 2- نتیجه گیری 89
- 5-3- پیشنهادها براساس نتایج آزمون فرضیههای تحقیق 92
- 5- 4- پیشنهادها برای تحقیقات آتی………………………………………………………………………… 88
- 5- 5- محدودیتهای تحقیق 91
- منابع و مآخذ 93
چکیده
این تحقیق اثر تغییرات جریان وجوه نقد عملیاتی ناشی از شوکهای شدیدی که به طور سیستماتیک شناسایی نمیگردند (تکانه وجه نقد)، بر روی ساختار دارایی و سرمایه شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران را بررسی میکند. در حال حاضر نمیتوان میزان تاثیرات ناشی از تغییرات جــریان وجـوه نقد برروی ساختـار دارایی و سرمایه شرکتها را به طور شفاف بیان کرد، زیرا روش مشخصی که بیانـگر نحوهٔ تخصیص وجـــوه نقد مورد استفاده توسط شرکتها باشد وجود ندارد. به منظورکمک به تحلیل گران مالی جهت دستیابی به مدلهای نوین تجزیه و تحلیل صورت جـریان وجوه نقد و نحوهٔ تخصیص وجـوه نقد مورد استفاده توسط شرکتــــها (عکسالعمل یارفتار شرکتها در بکارگیری وجوه نقد) و در نهایت استخراج معیارهایی که نشان دهنده چگونگی تغییر در ساختار دارایی و سرمایه شرکتها در هنگام تخصیص وجوه نقد باشد، این تحقیق میتواند مفید و راهگشا باشد.
این موضوع از طریق تبدیل اجزاء اصلی تشکیل دهنده صورت جریان وجوه نقد به یک معادله ساده ریاضی (معادله جریان وجوه نقد) و استخراج مدلهای رگرسیون چند متغیره از این معادله، و براساس یک نمونه متشکل از 306 سال- شرکت از میان شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 84 تا 86، مورد آزمون قرار میگیرد. دادههای مورد نیاز جهت محاسبه متغیرهای این تحقیق از طریق بانکهای اطلاعاتی رایانهای مدیریت پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس اوراق بهادار تهران جمع آوری شده و پس ازاصلاحات و طبقه بندی لازم بر اساس متغیرهای مورد بررسی، وارد رایانه شده است. آنگاه از نـرم افـــزار اکسـل برای کنترل ورود دادهها به رایانه و انجام برخی از محاسبات، و از نرم افزار اس پی اس اس برای تجزیه و تحلیل دادهها، استفاده گردیده است.
یافتههای تحقیق حاکی از آن است که بین تکانههای جریان وجوه نقد (تغییرات در وجوه نقد عملیاتی) و ساختار دارایی و سرمایه شرکتها رابطه معنی داری وجـود دارد، به گونهای که نحوهٔ تخصیص وجوه نقد شرکتها، بیان کننده عکس العمل (رفتار) شرکتها به تکانههای جــریان وجوه نقد میباشد، همچنین نتایج تحقیق حاکی از آن است که شرکتها در کوتاه مدت به افزایش پس انداز (افزایش در وجوه نقد نگهداری شده) و کاهش تأمین مالی خارجی (کاهش بدهی از طریق استقراض یا فروش سهام سرمایه مالکانه) و در بلند مدت به افزایش سرمایه گذاری منطقی و تأمین مالی خارجی مبادرت میورزند و تغییر در وجوه نقد عملیاتی ناشی از تکانههای جریان وجوه نقد به همان میزان موجب تغییـردر ساختار دارایی و سرمایه شرکتها میگردد. بر اساس طبقه بندی شرکتها، بر مبنای نسبت پرداخت سود سهام و اندازه شرکت و اعمال شرایط محدودیت و عدم محدودیت مالی و انجام آزمون مجدد، نتایج نمونه جزیی تحقیق نشان میدهد که شرکتها تحت شرایط فوق رفتار متفاوتی از خود نشان میدهند، و عدم رابطه معنی دار در برخی ازنتایج مدلها برحسب نمونه جزیی، ناشی از رفتار مقطعی شرکتها در مواجه با شرایط محدودیت و عدم محدودیت مالی است. بنابراین عکس العمل شرکتها به تکانههای جریان وجوه نقد در شرایط محدودیت وعدم محدودیت مالی نیز در میزان تأثیر پذیری ساختار دارایی و سرمایه شرکتها تعیین کننده و از اهمیت بسزایی برخوردار است.
فصل اولکلیات تحقیق
1-1- مقدمه
محصول اصلی گزارشگری مالی و ابزار اصلی انتقال اطلاعات حسابداری به افراد خارج از سازمان، صورتهای مالی اساسی میباشد. گزارشگـری مــالی باید اطلاعاتی درباره منابـع اقتصـادی، تعهـدات و حقوق صاحبـان سرمایه واحـد تجــــاری فراهم نماید. اطــلاعات به سرمایه گــذاران، اعتبار دهندگان و سایر استفاده کنندگان بالفعل و بالقوه، در زمینه شناسایی نقاط ضعف و قوت مالی واحد تجاری، سنجش نقدینگی، توانایی پرداخت دیون و ارزیابی عملکرد واحد تجاری طی دوره کمک مینماید [1].
زمانی که بحث تجزیه و تحلیل نقدینگی مطرح میشود، اطلاعات صورت جریان وجوه نقد، به مراتب قابل اتکاءتر از اطلاعات ترازنامه است، زیرا دادههای ترازنامه وضعیت بنگاه اقتصادی را در یک مقطع زمانی اندازه گیری میکند، در حالی که صورت جریان وجوه نقد، تغییرات در سایر صورتهای مالی را گزارش میکند و تخصیصهای اختیاری را میزداید [2].
در میان صورتهای مالی، صورت جریان وجــوه نقد، به دلیل پرهیـز از جهـتگیریهای ذاتی و عمـومی مـوجود در اقلام ترازنامه و صورت سودوزیان که بر مبنای تعهدی اندازهگیری میشوند، نسبت به سایر صورتهای مالی ارجحیت دارد.
سازمان بورس اوراق بهادار به عنوان یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه ایران، میتواند در جهت تحقق اهداف فوق نقش قابل توجهی داشته باشد. از منظر استفاده کنندگان برون سازمانی بخصوص ” سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان ” سازمان بورس اوراق بهادار میتواند، به صورت کارا اطلاعات صحیح و به موقع در مورد گزارشگری مالی شرکتها، ارائه نماید، تا بتوان بر مبنای این اطلاعات بطور آگاهانه تصمیم گیری و قضاوت نمود، و به نتایجی مطلوب دست یافت.
1-2- بیان مساله
وجوه نقد از منابع مهم و حیاتی هر واحد اقتصادی است، بنابراین ایجاد توازن بین وجوه نقد موجود و نیازهای نقدی، یکی از مهمترین عوامل سلامت اقتصادی واحد تجاری و تداوم آن است، زیرا در بسیاری از تحقیقات مالی جریانهای نقدی نقش محوری دارند.
موضوع تحقیق حاضر، بررسی تأثیر تکانههای جریان وجوه نقد (تغییرات در وجوه نقد عملیاتی) بر ساختار دارایی و سرمایه شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. درحال حاضــر نمیتوان میزان تاثیرات ناشی از تغییرات در جــریان وجـوه نقد عملیاتی برروی ساختـار دارایی و سرمایه شرکتها را به طور شفاف بیان کرد، زیرا روش مشخصی که بیانـگر نحوهٔ تخصیص وجـــوه نقد مورد استفاده توسط شرکتها باشد، وجود ندارد. در این پژوهش سعی میشود، تأثیر تغییرات در وجوه نقد عملیاتی شرکتها (تکانه وجوه نقد)، بر روی وجوه نقد نگهداری شده، سرمایه گذاری، سود سهام، کاهش تأمین مالی خارجی، بازده سرمایه گذاریها و سود پرداختی بابت تأمین مالی، مالیات بردرآمد، مورد بررسی قــــرار گیرد، تا بتوان دریافت که تکانههای جریان وجوه نقد در کوتاه مدت و بلند مدت چه تاثیری بر روی ساختار دارایی و سرمایه شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران داشته و ارتباط بین آنها تا چه میزان قابل توجیه میباشد.
1-3- هدف و دلایل انتخاب موضوع
در مسیر تکامل حسابداری، یکی از تحولات چشمگیر حسابداری در سالهای اخیر لزوم تهیه «صورت جریان وجوه نقد» به عنوان یکی از صورتها ی مالی اساسی توسط واحد تجاری بوده است. این صورت مالی میتواند، در ارزیابی نقدینگی و توانایی پرداخت دیون، توسط واحد تجاری نقش بسزایی داشته باشد.
هرچند تا کنون از روشهای متفاوتی به منظور” تجزیه و تحلیل” صورت جریان وجوه نقد استفاده شده است. اما تحلیگران مالی، همواره در جستجوی یافتن روشهای جدیدی جهت تجزیه و تحلیل صورت جریان وجوه نقد هستند. زیرا در تلاشاند موجباتی فراهم شود تا با هدایت سرمایههای راکد، از سرمایه گذاریهای نامطلوب و غیر مفید به حال جامعه جلوگیری نموده، و شرایط لازم را برای تخصیص بهینه منابع و شکوفایی اقتصادی فراهم سازند، تا از یک سو سرمایه گذاران در امر سرمایه گذاری ترغیب شوند و از سوی دیگر سرمایه گذاران جزء بتوانند ثروت خویش را حفظ نمایند.
بورس اوراق بهادار در حکم بازار، اولاً سبب تأمین منابع مالی شرکتهای پذیـرفته شده در آن میگردد، ثانیاً به عنوان سازمانی جهت هدایت پس اندازها به طرف سرمایه گذاریهای مولد و بهینه مطرح میباشد. در نتیجه مطالعه پیرامون موضوعهای وابسته به این سازمان از اهمیت ویژهای برخوردار است.
از آنجا که صورتهای مالی اساسی شرکتها، از جمله صورت جریان وجوه نقد، از مهمترین منابع موجود در اختیار سرمایه گذاران، اعتبار دهندگا ن و سایر استفاده کنندگان میباشد، دستیابی به روشهای جدید تجزیه و تحلیل آن همواره مورد توجه بوده است. ازاین منظر، تحقیق حاضردر صدد آنست تا با ارزیابی تأثیر تکانههای جریان وجوه نقد بر ساختار دارایی و سرمایه شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران در سالهای مختلف و پیدا کردن اینکه ارتباط معنی داری بین آنها وجود دارد یا خیر؟ به سرمـایه گذاران، اعتبار دهندگان بالفعـل و بالقـــوه، تحلیل گران مالی و حتی صاحبان واحدهای تجاری، در تصمیم گیریهای بهتر کمک نماید. لذا تحقیق حاضر بدنبال این است که از طریق اطلاعات واقعی شرکتها ی تولیدی فعال عضو بورس اوراق بهادار تهران و با استفاده از مدلهای جدید تجزیه و تحلیل صورت جریان وجوه نقد، مبادرت به استخراج معیارهایی نماید، تا منجر به قضاوت آگاهانهتر تصمیم گیرندگان، در مورد واحد تجاری گردد. بطور کلی هدف از این تحقیق عبارت است از:
1 ـ کمک به تحلیل گران مالی جهت دستیابی به مدلهای نوین تجزیه و تحلیل صورت جریان وجوه نقد.
2 ـ کشف نحوهٔ تخصیص وجوه نقد مورد استفاده شرکتها، یا همان عکسالعمل (رفتار شرکتها) برای بکارگیری وجوه نقد، از طریق صورت جریان وجوه نقد شرکتها.
3 ـ استخراج معیارهایی که نشان دهنده چگونگی تغییر در ساختار دارایی و سرمایه شرکتها در هنگام تخصیص وجوه نقد باشد.
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.