پایان نامه بررسی رابطه کیفیت سود و تغییرپذیری بازده سهام
فهرست محتوا
فهرست مطالب
- فصل اول: کلیــات تحقیــق
- 1-1- مقدمه 2
- 1-2- بیان مسئله……………………………………………………………………………………………………………………………. 3
- 1-3 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق……………………………………………………………………………………………… 6
- 1-4 اهداف تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………….. 6
- 1-5 سؤالات تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………….. 7
- 1-6 فرضیههای تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………… 8
- 1-7 قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………… 9
- 1-8 تعریف مفاهیم و واژگان اختصاصی……………………………………………………………………………………….. 9
- 1-9 ساختار تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………… 13
- 1-10 خلاصهٔ فصل……………………………………………………………………………………………………………………… 14
- فصل دوم: ادبیات و پیشینهٔ تحقیق
- مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 16
- 2-1- بخش اول: ادبیات و مبانی نظری کیفیت سود 20
- 2-1-1 سود حسابداری…………………………………………………………………………………………………………………. 21
- 2-1-2 تعاریف مربوط به سود………………………………………………………………………………………………………. 22
- 2-1-3 سطوح مختلف سود………………………………………………………………………………………………………….. 23
- 2-1-3-1 مفهوم سود در سطح ساختاری…………………………………………………………………………………… 24
- 2-1-3 -2 مفهوم سود در سطح رفتاری……………………………………………………………………………………… 24
- 2-1-3 -3 مفهوم سود در سطح معنایی……………………………………………………………………………………… 24
- 2-1-4 – مفهوم سود گزارش شده………………………………………………………………………………………………. 25
- 2-1-5 – اهداف گزارشگری سود………………………………………………………………………………………………… 26
- 2-1-6 – ظهور نظریی کیفیت سود…………………………………………………………………………………………….. 27
- 2-1- 7-کیفیت سود…………………………………………………………………………………………………………………….. 28
- 2-1-8- اهمیت ارزیابی کیفیت سود……………………………………………………………………………………………. 33
- 2-1-9 -کیفیت سود برای چه کسانی اهمیت دارد؟………………………………………………………………….. 34
- 2-1-10-روشهای ارزیابی کیفیت سود………………………………………………………………………………………. 35
- 2-1-10-1- مفهوم کیفیت سود مبتنی بر سری زمانی ویژگیهای سود…………………………………. 36
- 2-1-10-2- مفهوم کیفیت سود بر اساس رابطهٔ بین سوداقلام تعهدی و وجه نقد…………….. 43
- 2-1-10-3- مفاهیم کیفیت سود براساس ویژگیهای چارچوب نظری هیئت استانداردهای
حسابداری مالی………………………………………………………………………………………………………………………………. 45 - 2-1-10-4- مفاهیم کیفیت سود ناشی از تصمیمات اجرایی……………………………………………………. 48
- 2-1-11- عناصر تأثیر گذار بر کیفیت سود………………………………………………………………………………… 49
- 2-1-11- 1-روشهای حسابداری………………………………………………………………………………………………… 49
- 2-1-11- 2-قابلیت اعتماد سود…………………………………………………………………………………………………… 52
- 2-1-11-3- براوردهای حسابداری………………………………………………………………………………………………. 52
- 2-1-11-4- هزینههای اختیاری………………………………………………………………………………………………….. 53
- 2-1-11-5- نوع صنعت……………………………………………………………………………………………………………….. 53
- 2-1-11-6- ویژگیهای مالی……………………………………………………………………………………………………….. 54
- 2-1-11-7- عوامل سیاسی………………………………………………………………………………………………………….. 55
- 2-1-11- 8-سیستم کنترل داخلی…………………………………………………………………………………………….. 55
- 2-1-11- 9-صداقت مدریت………………………………………………………………………………………………………… 55
- 2-1-11-10- حفظ و نگهداشت سرمایه…………………………………………………………………………………….. 55
- 2-1-12-دیدگاههای مختلف درباره کیفیت سود………………………………………………………………………… 57
- 2-2-ادبیات و مبانی نظری تغییرپذیری بازده سهام……………………………………………………………………. 60
- 2-2-1-بازده…………………………………………………………………………………………………………………………………… 60
- 2-2-2 تعریف بازده……………………………………………………………………………………………………………………….. 60
- 2-2-3 بازده تحقق یافته درمقابل بازده مورد انتظار……………………………………………………………………. 60
- 2-2-4 حداکثر شدن سود هرسهم به عنوان یک معیار…………………………………………………………….. 61
- 2-2-5 حداکثر شدن قیمت هر سهم به عنوان یک معیار…………………………………………………………. 62
- 2-2-6 بازده سرمایه گذاری………………………………………………………………………………………………………….. 63
- 2-2-7 تفاوت در رجحان سهام داران…………………………………………………………………………………………… 63
- 2-2-8 اجزای بازده……………………………………………………………………………………………………………………….. 64
- 2-2-9 عوامل مؤثر بر بازدهی……………………………………………………………………………………………………….. 65
- 2-2-10 روشهای محاسبه بازده سهام……………………………………………………………………………………….. 67
- 2-2-11 محاسبه بازده کل……………………………………………………………………………………………………………. 71
- 2-2-12 نوسان پذیری بازده سهام……………………………………………………………………………………………….. 72
- 2-3- ارتباط بین متغیرهای تحقیق بصورت نظری…………………………………………………………………….. 74
- 2-4- پیشینه تحقیقات………………………………………………………………………………………………………………….. 77
- 2-4-1 تحقیقات انجام شده در خارج از کشور……………………………………………………………………………. 77
- 2-4-2 تحقیقات انجام شده در داخل کشور……………………………………………………………………………….. 80
- 2-6 خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………… 84
- فصل سوم: روش شناسی تحقیق
- 3-1 مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………… 86
- 3-2 فرضیههای تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………. 86
- 3-3 روش تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………… 87
- 3-4 جامعه ونمونه اماری تحقیق…………………………………………………………………………………………………. 87
- 3-5 قلمرو تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………….. 90
- 3-5-1 قلمرو زمانی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………… 90
- 3-5 -2 قلمرو مکانی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………. 90
- 3-5-3 قلمرو موضوعی تحقیق……………………………………………………………………………………………………… 90
- 3-6 تعریف عملیاتی متغیرهای تحقیق و نحوه اندازه گیری انها………………………………………………… 90
- 3-6-1 کیفیت سود……………………………………………………………………………………………………………………….. 91
- 3-6-2 تغییر پذیری بازده سهام…………………………………………………………………………………………………… 92
- 3-6 -3 تعریف عملیاتی متغیرهای کنترل…………………………………………………………………………………… 94
- 3-7 روش وابزار گرداوری اطلاعات………………………………………………………………………………………………. 96
- 3-8 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیهها……………………………………………………………….. 96
- 3-8-1 رگرسیون……………………………………………………………………………………………………………………………. 97
- 3-8-1-1 آزمون کولمو گوروف-اسمیرنوف (k-s)……………………………………………………………………… 97
- 3-8-1-2 آزمون همبستگی………………………………………………………………………………………………………….. 97
- 3-8-1-3 آزمون دوربین-واتسن………………………………………………………………………………………………….. 98
- 3-8-1-4 آزمون هم خطی…………………………………………………………………………………………………………… 99
- 3-9 خلاصهٔ فصل……………………………………………………………………………………………………………………….. 100
- فصل چهارم: تجزیه و تحلیل دادهها
- 4-1- مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………. 102
- 4-2- یافتههای توصیفی………………………………………………………………………………………………………………… 103
- 4-3- آزمون نرمال بودن دادهها…………………………………………………………………………………………………….. 106
- 4-5- آزمون فرضیهها……………………………………………………………………………………………………………………. 110
- 4-5-1-آزمون فرضیه اول…………………………………………………………………………………………………………….. 110
- 4-5-1-1 آزمون هم خطی فرضیه اول……………………………………………………………………………………….. 111
- 4-5-1-2 آزمون نرمال بودن خطاهای فرضیه اول……………………………………………………………………… 112
- 4-5-2-آزمون فرضیه دوم…………………………………………………………………………………………………………….. 114
- 4-5-2-1 آزمون هم خطی فرضیه دوم………………………………………………………………………………………. 115
- 4-5-2-2-آزمون نرمال بودن خطاهای فرضیه دوم…………………………………………………………………….. 115
- 4-5-3-آزمون فرضیه سوم…………………………………………………………………………………………………………… 118
- 4-5-3-1 آزمون هم خطی فرضیه سوم……………………………………………………………………………………… 119
- 4-5-3-2 آزمون نرمال بودن خطاهای فرضیه سوم……………………………………………………………………. 119
- 4-6-خلاصه آزمون فرضیهها………………………………………………………………………………………………………… 122
- 4-7- خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………………………………… 122
- فصل پنجم: تفسیر یافتهها، نتیجه گیری و پیشنهادات
- 5-1- مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………. 124
- 5-2- نتایج آزمون فرضیهها………………………………………………………………………………………………………….. 124
- 5-2-1- نتیجه آزمون فرضیه اول………………………………………………………………………………………………… 125
- 5-2-2- نتیجه آزمون فرضیه دوم……………………………………………………………………………………………….. 125
- 5-2-3- نتیجه آزمون فرضیه سوم………………………………………………………………………………………………. 125
- 5-2-4- خلاصه نتایج تحقیق………………………………………………………………………………………………………. 126
- 5-3- مقایسه نتایج تحقیق حاضر با تحقیقات قبلی……………………………………………………………………. 126
- 5-4- نتیجه گیری کلی و تفسیر نتایج آزمون فرضیهها…………………………………………………………….. 127
- 5-5- پیشنهادهای حاصل از تحقیق…………………………………………………………………………………………….. 129
- 5-5- 1-پیشنهادات مبتنی بر فرضیهها………………………………………………………………………………………. 129
- 5-5-2 پیشنهاد برای تحقیقات آتی……………………………………………………………………………………………… 130
- 5-6-محدودیتهای انجام تحقیق………………………………………………………………………………………………….. 131
- 5-7- خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………………………………… 133
- پیوست…………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 134
- منابع………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 143
چكيده
هدف از کیفیت سود،سود واقعی است که بصورت منصفانه منعکس شود و پایداری سود بصورت بلندمدت حفظ شود و متفاوت از سود گزارشی(سود حسابداری) میباشد زیرا سود حسابداری ممکن است بوسیله مدیران دستکاری شود بدین ترتیب کفیت سود میتواند بر قیمت سهام ومتاقبا بر بازده سهام تاثیرگذار باشد اين تحقيق، به بررسی رابطه بین کیفیت سود با تغییرپذیری بازده سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام می پردازد. کیفیت سود براساس سه مدل بارتون و سيمكو (2002) ، لئوز و همکاران (2003) و مدل ریچاردسون (2004) مورد سنجش قرار گرفته است. جامعه مورد مطالعه شامل 79 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. قلمرو زماني تحقيق شامل يك دوره پنج ساله بر اساس صورتهاي مالي سالهاي 1385 الي 1389 شركتهاي مورد مطالعه است. اين تحقيق شامل سه فرضيه مي باشد که در هر فرضیه رابطه یکی از مدلهای کیفیت سود با تغییرپذیری بازده سهام بررسی می شود. جهت آزمون فرضیات از آزمون رگرسیون خطي چند متغيره استفاده شده است در این تحقیق اثرات هفت متغیر که انتظار می رفت بر روابط بین متغیرهای مستقل و وابسته اثر گذار باشد کنترل گردید. در کل نتایج تحقیق حاکی از عدم ارتباط کیفیت سود با تغییرپذیری بازده سهام می باشد.
واژههای کلیدی : کیفیت سود، تغییرپذیری بازده سهام، بازده سهام
|
-
مقدمه
نقش اصلی اطلاعات حسابداری در بازارهای مالی فراهم کردن زمینههای لازم برای تخصیص بهینهٔ منابع است. در پی رسواییهای مالی اخیر، اطمینان و اعتماد سرمایهگذاران به سیستم گزارشگری مالی ضعیف شده و کیفیت سود به عنوان یک عامل مهم در تعیین اعتبار و قابلیت اعتماد ارقام گزارش شده پدیدار گشت. در نتیجه، تعیین کیفیت اطلاعات حسابداری و نتایج حاصل از آن، مورد علاقهٔ سرمایهگذاران، مدیران، قانونگذاران و تدوینکنندگان استانداردها است. تحلیلگران مالی، مدیران و سرمایهگذاران در سالهای اخیر به گزارش سودآوری شرکتها توجه زیادی داشتهاند. مدیران علاقهمند به حفظ رشد سود هستند زیرا، پاداش آنان اغلب به سود شرکت وابسته است. سود حسابداری و اجزای آن از جمله اطلاعاتی محسوب میشود که در هنگام تصمیمگیری توسط افراد در نظر گرفته میشود. سود حسابداری مبتنی بر ارقام تعهدی از نظر بسیاری از کاربران اطلاعات صورتهای مالی، ابزاری برای سنجش عملکرد شرکتها محسوب میشود. منظور از ارزیابی عملکرد شرکتها ارزیابی کلی وضعیت مالی و نتایج عملیات برای تصمیمگیریهای منطقی است (شباهنگ، 1389، 18).
ارقام سود از طریق انتخابهای مدیران و حسابداران بین اصول پذیرفته شده حسابداری و قضاوتهای شخصی مدیران در مورد رویههای به کارگرفته شده برای ثبت اطلاعات حسابداری تحتتاثیر قرار میگیرد. گاهی اوقات مدیریت بنگاه اقتصادی از انتخابهای حسابداری برای دستکاری سودها و گمراه کردن کاربران بهره میگیرد. افزون بر این، مدیران ممکن است عناصر سودها را برای بهتر از واقع نشان دادن وضعیت بنگاه اقتصادی دستکاری کنند و با این کار کیفیت سود گزارش شده را به حداقل میرسانند، زیرا کسانی که برای تصمیمگیریهای خود به سودهای مزبور اتکا میکنند، دچار اشتباه شده و تحلیلگران مالی نیز نمیتوانند پیشبینی صحیحی از توان سودآوری بنگاه اقتصادی در آینده انجام دهند (دسای و همکاران[1]، 2009).
تحلیل گران مالی کیفیت سود را بدین منظور ارزیابی میکنند که یک سطح مربوط از سود را تعیین نموده و سود خالص آتی را پیش بینی کنند و در نتیجه قیمت سهام یک شرکت را تعیین کنند. بدین ترتیب کیفیت سود میتواند بر قیمت سهام و متعاقباً بر بازده سهام تأثیر گذار باشد.
1-2- بیان مساله
یکی از پیش شرطهای بنیادی برای کسب اطمینان سرمایه گذاران و اعتباردهندگان در جهت فعالیتهای سازنده اقتصادی، تهیه و ارائه اطلاعاتی است که در انجام تصمیم گیریهای مالی و اقتصادی سودمند واقع شود. وجود مکانیزمهایی برای اطمینان دادن به سرمایه گذاران و سایر استفاده کنندگان، نسبت به کیفیت اطلاعات مالی، با اهدافی هم چون کمک به کارایی بازار سرمایه و در نهایت تخصیص بهینه سرمایه ضروری است.
حسابداری که با وظیفهٔ اطلاع رسانی بیطرفانه گام در جامعه اطلاعاتی مینهد، نقش خطیری در افزایش کیفیت اطلاعات دارد. برای دستیابی به آنچه به عنوان هدف برای حسابداری بنا نهاده شده است، حسابداری استانداردهایی را گسترش داده و حسابداران و سایر تهیه کنندگان گزارشها و اطلاعات حسابداری را ملزم به رعایت آنها ساخته است. بنابراین استانداردهای حسابداری در راستای هدف بالابردن کیفیت اطلاعات حسابداری و ایفای نقش اطلاع رسانی حسابداری به گونه مطلوب، تدوین میشوند.
با تمرکز بر استفاده کننده، اطلاعات باکیفیت را میتوان به عنوان تحقق نیازهای استفاده کننده با توجه به درک استفاده کننده معقول و خارجی تعریف نمود. کیفیت اطلاعات حسابداری در صورتی افزایش مییابد که حذف روشهای مختلف و نیز افزایش گسترهای که اندازههای حسابداری، وضعیت اقتصادی را منعکس میسازند، اختیار مدیریت را برای گزارش سوگیرانهٔ مقادیر حسابداری محدود سازند. به عقیدهٔ تورنتون[2] (2002)، کیفیت اطلاعات حسابداری و گزارشگری مالی، محصول مشترک حداقل چهار عامل اصلی است: خلاقیت و نگرشهای مدیریت، کیفیت حسابرسی، تجربه کمیته حسابرسی، و استانداردهای حسابداری دارای کیفیت بالا. وجود ضعف در هر یک از این چهار حلقه، میتواند کل زنجیره را مخدوش سازد. آن چه اهمیت دارد معیارها، متغیرها و سنجههایی است که کیفیت اطلاعات حسابداری را ارزیابی میکند. ریز و ساتک لیف[3] (2001) برای ارزیابی کیفیت دادهها و اطلاعات حسابداری از متغیرهای قابلیت پیش بینی و اندازه گیری اقتصادی استفاده کردند. کول بک و وارفیلد[4] (2007) سنجههای توان تبیین مدلهای ارزشیابی مبتنی بر دادههای ترازنامه و سود و زیان، خطا و پراکندگی پیش بینی تحلیلگران، و پایداری سود را برای بررسی کیفیت اطلاعات حسابداری به کار بردند. برخی نیز از اقلام تعهدی به عنوان سنجهای برای کیفیت اطلاعات حسابداری استفاده کردهاند. بارث[5] و دیگران (2004) برای ارزیابی کیفیت حسابداری از سه متغیر مدیریت سود، شناخت سریعتر زیان، و میزان ربط پذیری ارقام حسابداری همانند تحقیق هانگ استفاده نمودند. در این تحقیق، ما نیز بر اساس راجگوپال و ونکاتاچالام[6] (2011) از دو دیدگاه بارتون و سیمکو[7] (2002) و لئوز و همکاران[8] (2003) برای بررسی کیفیت سود استفاده کردیم.i
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.