پایان نامه بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری با تاکید بر نوع صنعت
فهرست محتوا
فهرست
- فصل یکم: بیان مسئله
- 1.1. مقدمه 1
- 2.1. بیان مسئله…………………………………………………………………………… 2
- 3.1. ضرورت و اهمیت تحقیق………………………………………………………. 4
- 4.1. اهداف تحقیق………………………………………………………………………. 5
- 5.1. روش تحقیق……………………………………………………………………….. 6
- 6.1. قلمرو تحقیق……………………………………………………………………….. 6
- 7.1. سؤالات و فرضیههای تحقیق………………………………………………….. 7
- 8.1. جامعه آماری……………………………………………………………………….. 8
- 9.1. نحوه گردآوری اطلاعات……………………………………………………….. 9
- 10.1. تعریف مفاهیم و واژگان………………………………………………………. 9
- 11.1. ساختارکلی تحقیق 10
- 12.1. خلاصهای از فصلهای ارائه شده 10
- فصل دوم: مروری بر ادبیات و پیشینه تحقیق
- 1.2. مقدمه…………………………………………………………………………………………………………. 11
- 2.2. مبانی نظری تحقیق 12
- 1.2.2. گزارشگری مالی 12
- 1.1.2.2. اهداف صورتهای مالی 13
- 2.2.2. کیفیت گزارشگری مالی 16
- 3.2.2. تعامل میان گروههای استفاده کننده گزارشگری مالی 20
- 4.2.2. اقلام تعهدی و گزارشگری مالی…………………………………………. 22
- 1.4.2.2. سود حسابداری………………………………………………………………….. 22
- 1.1.4.2.2. اقلام تعهدی سنجهای برای کیفیت سود……………………….. 23
- 2.4.2.2 اقلام تعهدی……………………………………………………………………….. 24
- 1.2.4.2.2. تعاریفی از اقلام تعهدی………………………………………….. 24
- 2.2.4.2.2. انواع اقلام تعهدی……………………………………………………… 26
- 5.2.2. مدیریت سود، هموارسازی سود و محتوای اطلاعاتی………………. 26
- 1.5.2.2. تعاریف از هموارسازی و مدیریت……………………………………. 28
- 2.5.2.2. عدم تقارن اطلاعاتی و محتوای اطلاعاتی………………………….. 30
- 6.2.2. محافظه کاری و گزارشگری مالی……………………………………….. 31
- 1.6.2.2. تعاریف واژگانی محافظه کاری 32
- 2.6.2.2. تعریف مفهومی محافظه کاری………………………………………… 33
- 3.6.2.2. رابطه نمایندگی و گزارشگری محافظه کارانه…………………….. 34
- 7.2.2. کارایی سرمایه گذاری……………………………………………………… 35
- 1.7.2.2 تعاریف 35
- 8.2.2. چارچوب نظری………………………………………………………………. 36
- 1.8.2.2 تعریف مفهومی کیفیت گزارشگریمالی و کارایی سرمایه گذاری 37
- 2.8.2.2. مدل مفهومی متغیرهای تحقیق…………………………………………. 40
- 3.2 پیشینه تحقیق 40
- 1.3.2 تحقیقات انجام شده در خارج از کشور 40
- 2.3.2 تحقیقات انجام شده در داخل کشور…………………………………….. 53
- 3.3.2 نگارهای از خلاصه تحقیقات انجام شده 56
- 4.2. نتیجه گیری 79
- فصل سوم: روش شناسی تحقیق
- 1.3. مقدمه 80
- 2.3. طرح مسئله 81
- 3.3. تدوین فرضیههای تحقیق……………………………………………………… 82
- 4.3. روش تحقیق 83
- 5.3. طرح تحقیق 84
- 6.3. جامعه و نمونه آماری تحقیق………………………………………………… 84
- 7.3. روشهای گردآوری اطلاعات………………………………………………. 85
- 8.3. قلمرو تحقیق……………………………………………………………………… 85
- 1.8.3. قلمرو موضوعی………………………………………………………………. 85
- 2.8.3. قلمرو مکانی…………………………………………………………………… 86
- 3.8.3. قلمرو زمانی…………………………………………………………………… 86
- 9.3. تعریف عملیاتی متغیرهای تحقیق و نحوه اندازه گیری 86
- 10.3. روشهای آماری برای تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیههای تحقیق 88
- 1.10.3. آزمون پیش فرضهای استفاده از مدل رگرسیون 89
- 1.1.10.3. آزمون استقلال خطاها…………………………………………………. 89
- 2.1.10.3. آزمون هم خطی متغیرها……………………………………………….. 92
- 3.1.10.3. بررسی نرمال بودن خطاها…………………………………………….. 90
- 2.10.3. آزمون معناداری ضرایب…………………………………………………. 90
- 3.10.3. آزمون معنادار بودن رگرسیونی…………………………………………. 91
- 11.3. تشریح مدلهای تحقیق……………………………………………………….. 91
- 12.3. خلاصه فصل…………………………………………………………………… 95
- فصل چهارم: تحلیل یافتهها
- 1.4. مقدمه………………………………………………………………………………. 96
- 2.4. آمار توصیفی……………………………………………………………………… 96
- 3.4. اطلاعات بدست آمده از دادههای اولیه…………………………………… 97
- 4.4. نتایج آزمونهای مقدماتی – آزمونهای صحت رگرسیون………………. 97
- 1.4.4. عملیات پیشفرضهای مربوط به آزمونهای رگرسیون………………………………. 97
- 1.1.4.4. داشتن توزیع نرمال……………………………………………………………… 98
- 2.1.4.4. مستقل بودن مشاهدات از یکدیگر. 98
- 2.4.4. آزمون تک متغیره متغیرهای مستقل و وابسته 99
- 5.4. آزمون فرضیههای تحقیق……………………………………………………. 101
- 1.5.4. کیفیت گزارشگری مالی با کارایی سرمایه گذاری ارتباط دارد... 102
- 1.1.5.4. کیفیت اقلام تعهدی با کارایی سرمایهگذاری رابطه دارد……………….. 102
- 2.1.5.4. محافظهکاری با کارایی سرمایهگذاری رابطه دارد 103
- 3.1.5.4. مدیریت سود با کارایی سرمایهگذاری رابطه دارد 104
- 4.1.5.4. هموارسازیسود با کارایی سرمایهگذاری رابطه دارد 105
- 2.5.4. کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه گذاری کمتر از حد ارتباط دارد 106
- 1.2.5.4. کیفیت اقلام تعهدی با کم سرمایهگذاری رابطه دارد……………………. 106
- 2.2.5.4. محافظهکاری با کم سرمایهگذاری رابطه دارد 107
- 3.25.4. مدیریت سود با کم سرمایهگذاری رابطه دارد 108
- 4.2.5.4. هموارسازیسود با کم سرمایهگذاری رابطه دارد 108
- 3.5.4. کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه گذاری بیشازحد ارتباط دارد. 109
- 1.3.5.4. کیفیت اقلام تعهدی دارای رابطه با بیش سرمایهگذاری است………… 109
- 2.3.5.4. محافظهکاری دارای رابطه با بیش سرمایهگذاری است 110
- 3.3.5.4. مدیریت سود دارای رابطه با بیش سرمایهگذاری است 111
- 4.3.5.4. هموارسازیسود دارای رابطه با بیش سرمایهگذاری است 111
- 6.4. خلاصه فصل 112
- فصل پنجم: نتیجه گیری و بحث و پیشنهادات
- 1.5. مقدمه 113
- 2.5. خلاصه نتایج آزمون فرضیهها و مقایسه آنها با پژوهشهای پیشین 113
- 1.2.5. شاخصهای کیفیتگزارشگریمالی دارای رابطه با کاراییسرمایه گذاری هستند. 113
- 2.2.5. شاخصهای کیفیتگزارشگریمالی دارای رابطه با سرمایه گذاری کمتراز حدهستند 115
- 3.2.5. شاخصهای کیفیت گزارشگری مالی دارای رابطه با سرمایه گذاریبیشازحد است 116
- 3.5. محدودیت تحقیق 117
- 4.5. پیشنهادات تحقیق……………………………………………………………… 117
- 1.4.5. پیشنهادات مبتنی بر فرضیههای تحقیق………………………………… 117
- 2.4.5. پیشنهاد برای تحقیقات آتی……………………………………………… 118
- 5.5. خلاصه فصل…………………………………………………………………… 119
چکیده
تحقیق حاضر به بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری میپردازد، هدف اصلی این تحقیق بررسی هرگونه رابطه بین سرمایه گذاری کمتر و بیشتر از حد با شاخصهای کیفیت گزارشگری مالی همچون کیفیت اقلام تعهدی، محافظه کاری، هموارسازی سود و مدیریت سود در صنایع مورد مطالعه برای بهبود عملکرد و سلامت معاملات جهت تعیین استراتژیهای مفید سرمایهگذاری دربازارهای مالی و در راستای توسعه اقتصادی و حفظ منافع سرمایهگذاری است. تحقیق حاضربرای 182 شرکت مربوط به 27 صنعت طی دورهای 7 ساله از سال 89-83 در قلمرو بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. نتایج این تحقیق نشان میدهد سطح کیفیتگزارشگری مالی و سطح کارایی سرمایه گذاری رابطه معناداری دارند و دراین خصوص نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها حاکی از این امر بود که متغیرهای محافظه کاری و کیفیت اقلام تعهدی رابطه معنادار مثبت و متغیرهای مدیریت سود و هموارسازی رابطه معنادارومعکوسی با متغیر کاراییسرمایهگذاری دارند که به اینصورت چهار فرضیه فرعی اول تائید شد. در بیان ارتباط بین شاخصهای متغیر مستقل و متغیر کم سرمایهگذاری نیز به این نتیجه رسیده که محافظهکاری رابطه معنادار ومثبت وهموارسازی سود رابطهای معکوس با سرمایهگذاری کمتراز حد داشته و دو شاخص دیگر هیچگونه رابطهای با آن ندارند، بنابراین دو فرضیه از فرضیههای فرعی دوم تائید و دو فرضیه رد شد. در بیان فرضیه اصلی سوم که به بررسی رابطه بین شاخصهای کیفیت گزارشگری مالی و بیشسرمایه گذاری میپرداخت نیز به این نتیجه رسیده که بین محافظهکاری و هموارسازی سود رابطه معنادارومنفی وجود دارد و در مورد دو شاخص کیفیت اقلام تعهدی و مدیریت سود با متغیر بیشسرمایه گذاری هیچگونه رابطهای وجود نداشته و فرضیههای مربوط به آنها رد شده است.
کلید واژهها: کیفیتگزارشگریمالی، کارایی سرمایه گذاری، کمسرمایهگذاری، بیشسرمایهگذاری.
فصل اول:
1.1. مقدمه
بازار مالی شامل دو رکن اصلی بازار پول و بازار سرمایه است مهمترین وظیفه بازار سرمایه، جذب سرمایههای پراکنده و تخصیص بهینه آن به واحدهایی است که هم در راستای توسعه اقتصادی و هم حفظ منافع مورد انتظار سرمایهگذاران حرکت میکنند. سرمایهگذاران دراین بازار جهت اخذ تصمیمات اقتصادی خود نیازمند اطلاعات هستند. طبق گفته ویلیام اسکات، اطلاعات مدرک یا شاهدی است که بصورت بالقوه بر تصمیم فرد اثر میگذارد (اسکات،1388). و همینطور براساس مفاهیم نظری گزارشگری مالی ” هدف صورتهای مالی ارائه اطلاعاتی تلخیص و طبقه بندی شده درباره وضعیت مالی، عملکرد مالی و انعطاف پذیری مالی واحد تجاری است که برای طیفی گسترده از استفادهکنندگان جهت اتخاذ تصمیمات اقتصادی مفید میباشد ” ازاین رو استفادهکنندگان برای هدایت صحیح تصمیمگیریهای خود در جهت هرچه بهتر شدن کارایی سرمایه گذاری خود بخشی از اطلاعات مورد نیاز خود را از طریق گزارشهای مالی تعیین میکنند. برای اینکه بتوان از مجرای گزارشگری مالی بهترین منافع سرمایهگذاران را تأمین کرد، باید بین اطلاعات اثر گذار و اطلاعات قابلاتکا نوعی مصالحه برقرار کرد.، اطلاعات اثر گذار آنهایی هستند که سرمایه گذاران را قادر میسازند چشم انداز آینده اقتصادی را مورد ارزیابی قرار دهند و اطلاعات قابلاتکا اطلاعاتی است، دقیق و عاری ازهر نوع تعصب یا یک سونگری باشند و مدیران نتوانند در آنها دستکاری کنند (ویلیام اسکات[1]،1388)، با تغییر رویکرد تدوین استانداردهای حسابداری از استانداردهای مبتنی بر قواعد[2]به استانداردهای مبتنی بر اصول اندیشمندان و دانشگاهیان به سهم خود، سمت و سوی تحقیقات تجربی را از توجه صرف بر رابطه میان سود و بازده یا رفتار قیمت سهام، به کیفیت گزارشگری مالی و تأثیر آن بر بازار سرمایه و تصمیمگیری سرمایهگذاران سوق دادند، از این رو دو متغیر کلیدی این تحقیق کیفیتگزارشگریمالی و کاراییسرمایه گذاری انتخاب شده تا بتوان در کنار پشتوانههای نظری که در خارج از کشور انجام شده در ایران نیز به نتایج قابل توجهی جهت بهبود تصمیمات اقتصادی سرمایهگذاران و تامینکنندهگان مالی و دیگر استفادهکنندگان از صورتهای مالی دست یافت.
2.1. بیان مسئله
همانطور که در مقدمه این فصل اشاره شد، دو موضوع کلیدی این تحقیق، کارایی سرمایهگذاری و کیفیت گزارشگری مالی است. مطابق با این بحث یافتههای پژوهشهای متعددی مانند بوشمن و اسمیت (2001)[3]، فرانسیس و دیگران[4] (2005)، وردی[5] (2006)، بیدل وهیلاری [6](2006)، بیتی و دیگران[7] (2007)، بیدل هیلاری و وردی (2008)، هوپ و توماس[8] (2008)، مک نیکلاس و استوبن [9](2008)، فرانسیس (2009) اشاره داشتهاند که افزایش کیفیتگزارشگری مالی میتواند آثار اقتصادی مهمی از جمله افزایش کارایی سرمایهگذاری را در بر داشته باشد. اگرچه این رابطه از لحاظ نظری تائید شده است اما شواهد تجربی اندکی برای تقویت این ادعا در صنایع مختلف وجود دارد. به لحاظ مفهومی کارایی سرمایهگذاری مربوط به تمام تعهدات و وظایف شرکتها میباشد و تنها با ارزش فعلی خالص مثبت نشان داده میشود، در این تحقیق کارایی سرمایهگذاری به عنوان انحراف از سرمایه گذاری مورد انتظار که تابعی از فرصتهای رشد به شمار میآید ارزیابی میشود. به عبارتی اگر فرصتهای رشد نتواند سرمایه گذاریها را توضیح دهد مقادیر خطای حاصل ناکارایی سرمایهگذاری که همان کم سرمایهگذاری [10](انحراف منفی از سرمایهگذاری مورد انتظار) یا بعبارتی سرمایه گذاری کمتر از سرمایهگذاری مورد انتظار وبیش سرمایهگذاری[11] مصرف منابع در فعالیتهایی که سرمایهگذاری در آن بیشتر از حد مطلوب انجام شده است) و یا بعبارتی سرمایهگذاری بیشتر از سرمایهگذاری مورد انتظار است را نشان میدهد. درتحقیق حاضر همچنین به محاسبه کیفیت گزارشگری مالی با اندازه گیری سه عامل کیفیت اقلام تعهدی، محافظه کاری در حسابداری و هموارسازی سود استفاده شده است.
در دنیای واقعی، دریافتها و پرداختهای نقدی در دورههایی اتفاق میافتد که معمولاً با زمان وقوع معاملات و رویدادهای ایجاد کننده آنها متفاوت است و همین امر باعث میشود تا استفاده از اقلام تعهدی (فرض تعهدی) برای اندازه گیری نتایج عملکرد واحد تجاری، بهتر از اندازه گیری خالص دریافتهای نقدی شود (محمدزادگان،1385). این تحقیق کیفیت اقلام تعهدی را بعنوان نماگری برای سنجش کیفیت گزارشگریمالی استفاده کردهاست. اقلام تعهدی به عنوان تفاوت میان سود حسابداری و جریانهای نقدی تعریف شده است و از دیدگاه سرمایهگذاران، کیفیت اقلام تعهدی را میتوان درجه نزدیکی سود شرکت با میزان جریانهای نقدی ایجاد شده تعریف کرد. با فرض اینکه سرمایهگذاران، اوراق بهادار را براساس جریانهای نقدی آتی شرکت ارزشگذاری میکنند، اجزای تعهدی سود حسابداری یک معیار سنجش مهمی برای تعیین ابهام اطلاعات موجود در جریانهای نقدی است. اقلام تعهدی به دو صورت اقلام تعهدی غیراختیاری (ذاتی) و اختیاری وجود دارند. اقلام غیر اختیاری مانند تغییرات در حسابهای دریافتنی یا پرداختنی، آن دسته از اقلامی هستند که در محیط عملیاتی یک شرکت خاص وجود دارند و مدیریت قادر به تغییر و دستکاری آنها نیست (برادشاو[12] و دیگران،2001). و اقلام اختیاری آن دسته از اقلام تعهدی هستند که تحت تأثیر رویه و خط مشیهای انتخابی شرکت قرار دارند و در ارتباط با تصمیمات مدیریت واحد تجاری قابل تغییر هستند بنابراین هرچه مدیریت اختیار عمل بیشتری برای دستکاری اقلام تعهدی داشته باشد، امکان بهرهگیری از آنها برای متأثر کردن سود افزایش مییابد. دراین میان فرانسیس و دیگران[13] (2005) با بررسی نحوه قیمت گذاری کیفیت اقلام تعهدی به عنوان ریسک اطلاعات مربوط به سود نشان دادند که هرچه کیفیت اقلام تعهدی شرکتها پایینتر باشد هزینه بدهی و هزینه سرمایه (حداقل نرخ بازدهی که شرکت باید بدست آورد تا بازده مورد نظر سرمایهگذاران در شرکت تأمین شود) در آن شرکتها افزایش میابد و به تبع آن کیفیت گزارشگری مالی کاهش خواهد یافت. در این تحقیق با مدل بال و شیواکومار[14](2005) میزان گزارشگری بموقع زیان را به عنوان شاخص کیفیت گزارشگری مالی در نظر گرفته شده است و خواهیم دید گزارش بموقع زیانها به جای قرار دادن آن طی دورههای آینده منجر به گزارش محافظهکارانه سودها میشود که این خود یک شاخص برای ارزیابی کیفیت گزارشگری مالی است. هیات استانداردهای حسابداری در سال 1980 محافظه کاری را اینطور تعریف کردند که ” اگر دو برآورد از یک مبلغ دریافتنی یا پرداختنی آتی وجود داشته باشد و احتمال وقوع هر دو یکسان باشد محافظهکاری استفاده از برآوردی را دیکته میکند که کمتر خوشبینانه است”(عرب مازار یزدی،1387) و همینطور در تعریف باسو[15] (1997) محافظهکاری به الزام درجه بالاتری از تائید پذیری برای شناسایی اخبار خوب یعنی سود نسبت به شناسایی اخبار بد یعنی زیان تفسیر شده بنابراین صورتهای مالی محافظهکارانه برای استفاده کنندگان درونی و بیرونی برای برآورد ارزش صحیح شرکت از قابلیت اعتماد بیشتری برخوردار است. احمد انور در تحقیقی اثبات نمود که محافظه کاری حسابداری مکانیسمی است که تضاد منافع بین سهامداران و اعتباردهندگان را کاهش میدهد و باعث میشود اعتباردهندگان محدودیتهای کمتری برای شرکتهایی که محافظهکاری حسابداری رارعایت میکنند قائل شوند. از عوامل تضاد منافع (تئوری نمایندگی) میتوان عدم تقارناطلاعاتی بین نیروهای درون سازمانی، سهامداران و اعتباردهندگان را نام برد که امکان گزینش نادرست (فرصتهایی که ممکن است برای مدیران پیش آید که بتوانند با توجه به اطلاعات محرمانه به منافع زیادی دست یابند) و خطر اخلاقی (بر اثر تمایز مالکیت از مدیریت واحدهای تجاری از سیستم اعمال کنترل داخلی و مدیریت این شرکتها)(اسکات،1388) به عنوان دو اثر این عدم تقارن است که با ایجاد مشکلات نمایندگی و افزایش هزینه نمایندگی باعث سرمایهگذاری بیشتر (کمتر) از حد میشوند (حصارزاده، 1388). و متغیر دیگر متغیر هموارسازی سود که به عنوان کاهش آگاهانه نوسانات سطح سود به گونهای که سود شرکت عادی بنظر برسد بعنوان شاخصی برای کیفیت گزارشگری مالی تعریف میشود. همینطور در تحقیق حاضر از فرصتهای رشد و اندازه شرکت نیز استفاده شده بدین صورت که اگر فرصتهای رشد نتواند سرمایه گذاریها را توضیح دهد، مقادیر خطای حاصل، ناکارایی سرمایهگذاری را نشان میدهد بعبارتی از آنها برای برآورد حد مطلوب استفاده میشود. در پس این توضیحات این سؤالات مطرحند که آیا ارائه گزارشگری مالی با کیفیت بالا تاثیری بر تصمیم گیری آنها جهت سرمایه گذاری در صنایع مختلف گذاشته؟ و اینکه آیا کیفیت گزارشگری مالی بر کارایی سرمایه گذاری مؤثر است؟ و در صورت مثبت بودن جوابها پرسش اصلی که این تحقیق بدنبال یافتن پاسخی برای آنست مطرح میشود که آیا در صنایع مختلف کیفیت گزارشگری مالی بر کارایی سرمایهگذاری تأثیر میگذارد؟ این تحقیق قصد دارد با پاسخ به پرسش اصلی تحقیق به شیوهای علمی و دقیق و با تحلیلهای آماری و همینطور با توجه به ویژگی خاص هر صنعت، در جهت اثبات وجود یا عدم وجود رابطه بین کارایی سرمایه گذاری و کیفیت گزارشگری مالی برای بهبود عملکرد و سلامت معاملات جهت تعیین استراتژیهای مفید سرمایهگذاری در بازارهای مالی صنایع مختلف در راستای توسعه اقتصادی و حفظ منافع سرمایه گذاری تلاش کند.
3.1. ضرورت و اهمیت تحقیق
پیش از این در تحقیقی مشابه نشان داده شده که در ایران با وجود رابطه منفی بسیار ناچیزی که میان کیفیت گزارشگری مالی و ناکاراییهای سرمایهگذاری مشاهده شده است, عملاً هیچگونه همبستگی معناداری میان متغیرهای فوق وجود ندارد. ازاینرو این سؤال مطرح میشود که اگر بررسی متغیرها در مدلهای مربوطه به تفکیک صنایع انجام گیرد آیا ممکن است عکس این ارتباط برقرار شود؟ پس در تحقیق حاضر با هدف تعمیق تحقیقهای قبلی موضوع مورد نظر با ریزبینی و دقت بیشتری مجدداً بررسی خواهد شد تا با توجه به ویژگی خاص هر صنعت، در جهت اثبات وجود یا عدم وجود رابطه بین کارایی سرمایهگذاری و کیفیت گزارشگری مالی برای بهبود عملکرد و سلامت معاملات جهت تعیین استراتژیهای مفید سرمایهگذاری در بازارهای مالی صنایع مختلف در راستای توسعه اقتصادی و حفظ منافع سرمایه گذاری به استفاده کنندگان از گزارشهای مالی یاری رساند.
4.1. اهداف تحقیق
در تحقیق حاضر اهداف علمی و کاربردی زیر براساس فرضیههای موجود دنبال میشوند.
اهداف علمی شامل:
- تبیین رابطه کیفیت گزارشگری مالی با کاراییسرمایه گذاری.
- چه رابطهای بین کیفیت اقلامتعهدی با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین محافظهکاری با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین مدیریت سود با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین هموارسازی سود با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- تبیین رابطه کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه گذاری کمتر از حد.
2-1. چه رابطهای بین کیفیت اقلامتعهدی با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-2. چه رابطهای بین محافظهکاری با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-3. چه رابطهای بین مدیریت سود با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-4. چه رابطهای بین هموارسازی سودبا سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
- تبیین رابطه کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه گذاری بیشتر از حد.
3-1. چه رابطهای بین کیفیت اقلامتعهدی با سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-2. چه رابطهای بین محافظهکاری با سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-3. چه رابطهای بین مدیریت سود با سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-4. چه رابطهای بین هموارسازی سودبا سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
بطور کلی میتوان اینطور بیان کرد که هدف دانش حسابداری، تهیه اطلاعات سودمند برای تصمیم گیری اقتصادی است. مفید بودن اطلاعات حسابداری برای سرمایهگذاران، بطور تجربی از طریق بررسی ارتباط یا عدم ارتباط ارقام حسابداری منتشر شده با تغییر در قیمت سهام یا سایر مولفههای با اهمیت و مورد نیاز جامعه بررسی شده است (ولک، 2004) از اینرو هدف از تحقیق حاضر بررسی هرگونه رابطه معناداری بین سرمایه گذاری کمتر و بیشتر از حد با شاخصهای کیفیت گزارشگری مالی مانند کیفیت اقلام تعهدی، محافظه کاری، مدیریت سود و هموارسازی سود در صنایع مورد مطالعه برای بهبود عملکرد و سلامت معاملات جهت تعیین استراتژیهای مفید سرمایهگذاری در بازارهای مالی صنایع مختلف در راستای توسعه اقتصادی و حفظ منافع سرمایه گذاری است.
همچنین هدف کاربردی تحقیق بیان میدارد که این نوشتار میتواند مورد بهرهوری توسط سازمان بورس اوراق بهادار، سازمان حسابرسی، سازمان امور مالیاتی، سرمایه گذاران، بانکها و سایر اعتباردهندگان قرار گیرد.
5.1. روش تحقیق
پژوهش حاضر در زمره تحقیقات کمی در محیط بازار سرمایه و جزء تحقیقات همبستگی از نوع علی پس از وقوع به شمار میرود، از نظر بعد زمانی گذشته نگر و پس رویدادی ودر گروه تحقیقات شبه آزمایشی طبقه بندی میگردد. همچنین ه به لحاظ معرفت شناسی از نوع تجربهگراست، سیستم استدلال آن استقرایی و به لحاظ نوع مطالعه میدانی –کتابخانهای میباشد و از نظر هدف کاربردی است. و به لحاظ تحلیل آماری، از تکنیک رگرسیونهای ترکیبی و در برخی موارد رگرسیون مقطعی استفاده خواهد نمود.
6.1. قلمرو تحقیق
تحقیق حاضر اساساً برای بهبود و ارتقاء دانش موجود پیرامون رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری در محیط بازار سرمایه ایران و با نمونه 182 شرکت موجود در 27 صنعت به مدت 7 سال از سال 89-83 انجام میشود، در تحقیق حاضر به منظور دستیابی به اطلاعات مورد نیاز جهت پردازش فرضیهها از دو مرحله توصیف دادهها و تبیین آنها اجرا میشود، در این تحقیق از آزمون همبستگی برای نشان دادن رابطه بین متغیرها و از آزمون رگرسیون برای تبیین و پیشبینی تأثیر متغیرهای مستقل بر متغیر وابسته استفاده شده است و در پایان با توجه به مدل اصلی تحقیق به صورت جایگذاری هر یک از شاخصهای کیفیت گزارشگری مالی و هر یک از متغیرهای وابسته و با دخالت متغیرهای کنترلی بصورت ذیل رابطه بین متغیرها را سنجیدها میشود.
Overinvi,t or Underinvi,t= α0+α1FQi,t-1+ α2Vfo I,t-1 +α3Dmsni,t-1+ εi,t
7.1. سؤالات و فرضیههای تحقیق
هدف از انجام این تحقیق برای محقق رسیدن به سوالاتی همچون:
- چه رابطهای بین کیفیت گزارشگری مالی با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین کیفیت اقلامتعهدی با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین محافظهکاری با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین مدیریت سود با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین هموارسازی سود با کارایی سرمایه گذاری وجود دارد؟
- چه رابطهای بین کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-1. چه رابطهای بین کیفیت اقلامتعهدی با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-2. چه رابطهای بین محافظهکاری با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-3. چه رابطهای بین مدیریت سود با سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
2-4. چه رابطهای بین هموارسازی سودبا سرمایه گذاری کمتر از حد وجود دارد؟
- چه رابطهای بین کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-1. چه رابطهای بین کیفیت اقلامتعهدیبا سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-2. چه رابطهای بین محافظهکاریبا سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-3. چه رابطهای بین مدیریت سود با سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
3-4. چه رابطهای بین هموارسازی سودبا سرمایه گذاری بیشتر از حد وجود دارد؟
است که با درنظر گرفتن مدلهای تحقیق که با تاکبد بر 27 صنعت سنجیده شدهاند و بیان 3 فرضیه اصلی و 12 فرضیه فرعی تحقیق مورد آزمون قرار خواهد گرفت و نتایج حاصله جهت بررسی تأثیر یکسان یا غیر یکسان متغیرهای مورد بررسی مورد تجزیه و تحلیل قرار خواهد گرفت.
فرضیههای اصلی و فرعی مربوط به آنها بصورت زیر بیان شدهاند:
- بین کیفیت گزارشگری مالی و کاراییسرمایه گذاری رابطه وجود دارد.
- بین کیفیت اقلام تعهدی و کاراییسرمایه گذاری رابطه وجود دارد.
- بین محافظه کاری و کاراییسرمایه گذاری رابطه وجود دارد.
- بین مدیریت سود و کاراییسرمایه گذاری رابطه وجود دارد.
- بین هموارسازی سود و کاراییسرمایه گذاری رابطه وجود دارد.
- بین کیفیت گزارشگری مالی و سرمایه گذاری کمتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین کیفیت اقلام تعهدی و سرمایه گذاری کمتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین محافظه کاری و سرمایه گذاری کمتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین مدیریت سود و سرمایه گذاری کمتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین هموارسازی سود و سرمایه گذاری کمتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین کیفیت گزارشگری مالی و سرمایه گذاری بیشتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین کیفیت اقلام تعهدی و سرمایه گذاری بیشتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین محافظه کاری و سرمایه گذاری بیشتر از حد رابطه وجود دارد.
- بین مدیریت سود و سرمایه گذاری بیشتر از حد رابطه وجود دارد.
بین هموارسازی سود و سرمایه گذاری بیشتر از حد رابطه وجود دارد.
Abstract
The present study examines the survey of the relation between financial reporting quality and corporate investment efficiency emphasis on industry. The main objective of this study any significant relationship between overinvestment and underinvestment with proxies of financial reporting quality such as accruals quality, accounting conservatism, income smoothing and earnings management in the industries studied to improve performance and health of transactions for determining of investment useful strategiesin thefinancial markets and the economic development and investment interests.set of a sample of 182 corporatesin 27 industry-related in Tehran Stock Exchangeover a seven-year period of 2005-2011. The survey resultsshowed thatthe level offinancial reportingqualityandinvestmentefficiencyaresignificant. And especially the results of data analysis suggests that Conservatism and accruals quality with investment efficiency show that the positive significant relationship, earnings management and smoothing with investment efficiency is an inverse relationship, thus the first sub four hypotheses were confirmed. Independent variable in the correlation with underinvestment also concluded that conservatism positivism relation and earning smoothing is an inverse relationship, And two the indexes have no relation with it, thus Two hypotheses were confirmed. In the third main hypothesis that the relationship between financial reporting quality proxies and overinvestment also concluded Significant and negative relationship between conservatism and earning smoothing is And about the quality of accruals and earnings management with a overinvestment variable does not exist any relationship And their related hypothesis is rejected.
Key words: financial reporting quality, investment efficiency, underinvestment, overinvestment.
[3]. Bushman & smit
[4]Francis et al
[5]Verdi
[6]Biddle & Hilary
[7]Bity et al
[8]Hopy & Thomas
[9]McNichols and Stubben
[10]Underinvestment
[11]Overinvestment
[12] Beradshow
[13] Fransis et al
[14]Ball & Shivakumar
[15]Basu
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.